Kas yra DARBŲ ĮSTATYMAS (greitas mūsų verslo pradžiamokslis)

Tačiau tikėtina, kad nauda bus teikiama privačių investuotojų sąskaita, kurie prarado seną apsaugą, numatytą pagal ankstesnius vertybinių popierių įstatymus. Daugelis stebėtojų mano, kad padidėjusi sukčiavimo ir sukčiavimo rizika visai visuomenei nusveria nedidelę naudą ribotai įmonių grupei, investicijų valdytojams ir tarpininkams.

Pasak jo rėmėjų, JOBS „padės mažoms įmonėms kaupti kapitalą, plėsti verslą ir kurti privačias darbo vietas amerikiečiams“. Praktiškai kalbant, JOBS tikslas yra skatinti investicijas į naują ir besikuriantį verslą ir atleisti mažesnes viešosios apyvartos bendroves nuo to, kas, jų manymu, yra sunkūs Sarbaneso-Oxley akto atskaitomybės reikalavimai..

Sarbanes-Oxley, įsigaliojusi 2002 m. Liepos 29 d. Po „Enron“ žlugimo, nustatė griežtus valstybinių bendrovių apskaitos ir finansinių rezultatų apskaitos standartus ir išplėtė baudžiamąją ir civilinę atsakomybę direktorių valdyboms, valdymo ir viešosios apskaitos įmonėms. už taisyklių nesilaikymą. Priėmus JOBS įstatymą, daugelis apsaugos priemonių, kurias investuotojams suteikė Sarbanes-Oxley, buvo veiksmingai panaikintos..

Kas įtraukta į DARBO AKTĄ?

Daugelis pagrindinių nuostatų iš pradžių buvo įtrauktos į ankstesnius ribotus dvišalius vekselius, kurie vėliau buvo sujungti į JOBS įstatymą. Svarbiausios nuostatos yra šios:

1. „Kylančios ekonomikos augimo įmonės“ įkūrimas
Įstatymu buvo sukurta nauja nuosavybės vertybinių popierių emitentų kategorija - besiformuojanti augimo įmonė (EGC), kuriai per penkerių metų laikotarpį galioja SEC reglamentai. Bendrovė turi būti privati ir turėti mažiau nei 1 milijardą JAV dolerių pajamų, kad galėtų turėti EGC statusą, ir gali išlaikyti šį statusą ne ilgiau kaip penkerius metus arba tol, kol ji viršys 1 milijardą JAV dolerių bendrųjų pajamų.

Pagal įstatymą EGC:

Jam netaikoma taisyklė, suteikianti akcininkams teisę balsuoti dėl vadovų kompensacijų, kuriuos akcininkai dabar turi pagal galiojančius teisės aktus.
Reikalaujama pateikti tik dvejų metų audituotą finansinę atskaitomybę už pradinį viešą platinimą (IPO), o ne trejus metus, kaip dabar reikalaujama.
Nereikalaujama samdyti nepriklausomos audito įmonės, kuri pateiktų nuomonę apie finansinę kontrolę, kaip reikalaujama pagal Sarbanes-Oxley.
Gali pateikti analitikų tyrimų ataskaitas potencialiems investuotojams ar visuomenei prieš pat ir po viešo akcijų siūlymo - ši veikla buvo uždrausta siekiant išvengti analitikų spaudimo skelbti palankias vertybinių popierių nuomones, kurias pasirašė jų darbdaviai.

2. Leidimas reklamuoti ir bendras potencialių investuotojų prašymas
Pagal ankstesnę D reglamento nuostatą, vertybinių popierių emitentams buvo uždrausta naudotis bet kokia „reklama, straipsniu, pranešimu ar kitokiu pranešimu, paskelbtu bet kuriame laikraštyje, žurnale ar panašioje laikmenoje ar transliuojamame per televiziją ar radiją, taip pat seminaruose ar susitikimuose, kurių dalyviai buvo pakviesti bet kokio bendro prašymo ar bendros reklamos. “

Iš pradžių Parlamentas 2011 m. Lapkričio mėn. Patvirtino H. R. 2940 Darbo jėgos kūrėjų kapitalo prieinamumo įstatymą. JOBS panaikina šį draudimą bendrai siūlyti ar reklamuoti D reglamento privačias praktikas, paprastai naudojamas mažoms įmonėms kapitalui pritraukti..

3. „Miniatiško finansavimo“ nuostata
Aktas, kurį anksčiau Parlamentas priėmė kaip H. R. 2930, „Verslininko prieigos prie kapitalo įstatymas“, buvo pakeistas Senate ir leidžia bendrovėms viešai prašyti investuotojų į dvi grupes:

Investuotojai, kurių metinės pajamos arba grynoji vertė yra 100 000 USD, gali investuoti ne daugiau kaip 2 000 USD arba 5% savo metinių pajamų ar grynosios vertės.
Investuotojai, kurių metinės pajamos arba grynoji vertė yra didesnė nei 100 000 USD, gali investuoti ne daugiau kaip 10% savo metinių pajamų ar grynosios vertės.

Siūlymo dokumentas turi būti pateiktas SEC, tačiau registracijos nereikia. Brokerių platintojai, remiantys pasiūlymą, turi būti užregistruoti SEC, o įmonės gali surinkti iki 1 mln. USD per metus. Pirkėjai privalo laikyti visus vertybinius popierius, įsigytus pagal šią nuostatą, mažiausiai vienerius metus.

JOBS veiksmingai pašalina akredituoto investuotojo poreikį, kaip apibrėžta D reglamento 501 taisyklėje. Kad asmuo būtų pripažintas „akredituotu investuotoju“, asmuo turėjo turėti grynąją vertę, viršijančią 1 mln. USD, neįskaitant savo namo vertės, arba pajamos, viršijančios 200 000 USD per dvejus metus prieš pasiūlymą, ir pagrįstai tikimasi tokio paties pajamų lygio pasiūlymo metais.

4. Sušvelnintos pradinio viešo akcijų siūlymo (IPO) taisyklės pagal A reglamentą
H. R. 1070 m. 2011 m. Rūmų priimtas mažų įmonių kapitalo formavimo įstatymas pertvarko SEK reglamentą A, leidžiantį bendrovei surinkti iki 50 milijonų JAV dolerių, jei yra audituotos finansinės ataskaitos su supaprastinta registracija ir siūlymo aplinkraščiu, patvirtintu SEK..

Bendrov ÷ ms, kurios naudoja šį IPO metodą, netaikomi SEC reglamentai ir valstybiniai vertybiniai popieriai arba „mėlyno dangaus“ įstatymai. „Mėlynojo dangaus“ įstatymas yra valstybės įstatymas, reglamentuojantis vertybinių popierių siūlymą ir pardavimą neperžengiant valstybės ribų.

5. Atidėtas ataskaitų teikimas ir registracija
Anksčiau pavadinimu „H. R. 2167“, „Privačios įmonės lankstumo ir augimo įstatymas“, o kartais dar vadinamas „Facebook“ reglamentu, įstatymas padidina 500 akcininkų ribą iki 2000 akcininkų, prieš tai reikalinga registracija SEC. Darbuotojams išduotos atsargos neįtraukiamos į skaičiavimus. Ši nuostata suteikia įmonei galimybę išlaikyti privatų statusą augant, prieš tai nepriverčiama per anksti įgyvendinti viešo siūlymo.

6. Akcininkų limitų padidinimas Bendrijos bankuose
Kapitalo išplėtimo įstatymas H. R. 4088 padidina maksimalų akcininkų skaičių nuo 500 iki 2000 bendrijos bankuose ar kontroliuojančiose bendrovėse prieš reikalaujant vertybinių popierių registravimo.

DARBO AKTŲ POVEIKIS

Kaip ir daugelis vekselių, išleidžiamų iš Kongreso, JOBS įstatymas yra prieštaringai vertinamas. Jos šalininkai yra dauguma respublikonų, JAV Kongresų rūmai, Nacionalinė verslo federacija, „The Wall Street Journal“ ir žinomi verslo verslininkai, tokie kaip Steve'as Case'as, buvęs AOL prezidentas. Danas Bergeris, „SocialTables“ įkūrėjas Vašingtone, sakė: „Investicijos į pradedančiuosius verslus ilgiausiai buvo nukreiptos į pasiturinčiuosius, tačiau, pasinaudojant bendruoju finansavimu, šis procesas suteiks daugiau verslininkų prieigą prie kapitalo ir daugiau piliečių turės galimybę iškovoti auksą“.

Oponentai, įskaitant daugelį demokratų, „Bloomberg“ ir „The New York Times“ redakcijos, Amerikos vartotojų federacijos, AARP, buvę Vertybinių popierių ir biržos komisijos pirmininkai, valstybės saugumo komisarai ir saugumo įstatymų ekspertai, tvirtina, kad ir JOBS toli gražu nepanaikino investuotojams suteiktos apsaugos, dėl kurių 2002 m. buvo priimtas Sarbaneso-Oxley įstatymas, o 2010 m. - Doddo ir Franko Wall Street reformos ir vartotojų apsaugos įstatymas..

Johnas Wasikas, nuolatinis žurnalo „Forbes“ bendradarbis, tvirtina, kad „bendras finansavimas gali padaryti tai, kad devintojo dešimtmečio katilinės sukčiavimas atrodo kaip paprastas automobilių stovėjimo vietos pažeidimas“. Linas Turneris, buvęs SEC vyriausiasis buhalteris, sako, kad įstatymas „būtų geriau žinomas kaip 2012 m.„ Kibirėlių parduotuvės “ir„ Penny-Stock “sukčiavimo pakartotinio įgaliojimo įstatymas“.

Šalininkai ir oponentai viešai nustatė numatomą JOBS įstatymo naudą ir galimą riziką.

Privalumai

Daugiau kapitalo reiškia daugiau naujų įmonių ir daugiau darbo vietų. Verslininkai gali pritraukti naują kapitalą dėl mažiau sudėtingumo ir mažesnių išlaidų, sukurdami daugiau startuolių ir įdarbindami naujus darbuotojus. JOBS pašalina arba atideda apsunkinantį, dažną paraiškų teikimą ir pakeičia registraciją nereikalaujant reguliavimo patvirtinimo. Todėl tikėtina, kad daugiau bendrovių pateks į viešumą. Anot Harvardo verslo mokyklos profesoriaus Billo Sahlmano, „kai jūs sumažinate kažko atlikimo kainą, tai padaroma daugiau. Tai paprasta ekonomika ir tai yra JOBS įstatymo esmė. “
Į pradines įmones investuojamų fondų plėtra. Ženkliai padidėja lėšų, kurias galima investuoti į verslininkystės įmones, skaičius. Dėl to, kad nėra apribojimų reklamai ir prašymams, taip pat ir bendrojo finansavimo finansavimui, mažesnės verslininkės, pirmojo etapo įmonės, gali sėkmingai prašyti investicijų iš daug didesnės potencialių investuotojų bazės. Potencialių investuotojų fondas, skirtas privačių akcijų siūlymui iki JOBS, buvo apribotas turtingiems investuotojams, kurių minimali grynoji vertė buvo 1 mln. Tačiau JOBS suteikia galimybę praktiškai kiekvienam, turinčiam teigiamą grynąją vertę, investuoti kapitalą per privačią investiciją.
Gali dalyvauti daugiau investuotojų. Mažieji investuotojai pirmą kartą turi geresnes galimybes privačiai investuoti į nuosavybės vertybinius popierius. Anksčiau investicijos į ne privačias pradedančiąsias įmones buvo apribotos nedidelėmis grupėmis (ne daugiau kaip 35 investuotojais), tais atvejais, kai investuotojai turėjo unikalius ryšius su vertybinius popierius išleidžiančia įmone, arba akredituotais investuotojais. JOBS panaikina šias ribas.
Įmonės gali likti privačios ilgiau. Bendrovės gali padidinti kapitalą, neskelbdamos viešumo, nes padidinus leistinų akcininkų limitą prieš įregistruojant vertybinių popierių biržoje nuo 500 iki 2 000, tokios įmonės gali padidinti savo balansą ir likti privačiomis įmonėmis iki tinkamiausio laiko viešo siūlymo..
Gebėjimas kompensuoti darbuotojams atsargas. Privačios įmonės, nusprendusios atidėti viešą akcijų platinimą, dabar gali kompensuoti darbuotojams atsargas. Pavyzdžiui, daugelio technologijų kompanijų turtas yra mažesnis nei 10 milijonų JAV dolerių, tačiau daug darbuotojų gauna atsargas vietoje grynųjų atlyginimo. Darbuotojų neįtraukimas į akcininkų skaičiavimą leidžia bendrovėms išplėsti akcijų nuosavybės teises visoje įmonėje, nevykdant brangių registravimo ir atskaitomybės reikalavimų.
Bankai gali tapti stipresni. Smulkiojo verslo savininkai, ypač tie, kuriuos sunkiai paveikė paskutinis nuosmukis, skundžiasi, kad galimybė gauti kapitalą yra viena didžiausių problemų, su kuria jie susiduria. Dėl paskolų nuostolių bankai sugriežtino kredito standartus ir sutelkė dėmesį į savo pačių balanso patobulinimus. Naujas kapitalas daro bankus stipresnius ir skatina naujus skolinimus.

Pavojai

Tikėtina, kad išaugs sukčiavimai ir investuotojų apgaulės. Dėl sumažėjusios reguliavimo priežiūros galimybės ginčyti JOBS įstatymo nuostatas yra galimybė viešai prašyti investuotojų ir kolektyvinio finansavimo galimybė. Daugelis federalinių ir valstijų vertybinių popierių reguliavimo institucijų mano, kad sušvelninti standartai yra kvietimas tiems, kurie siekia apgaudinėti ar sukčiauti visuomenę, ypač pagyvenusiems žmonėms, kuriems trūksta žinių, reikalingų tinkamai įvertinti privačių akcijų riziką. Tuomet kiltų visos šalies skandalas, panašus į aplinkinius, susijusius su Bernie Madoffu ar Alanu Stanfordu. Paprasčiau tariant, JOBS panaikina daugelį reglamentų, kurie apsaugojo privačius investuotojus nuo 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo priėmimo po 1929 m. Akcijų rinkos krizės. Kai kurie rinkos stebėtojai prognozuoja grįžimą į 1920-ųjų „katilinės“ operacijas, kai aukšto slėgio pardavėjai, naudodamiesi sudėtingais robotų telefonų bankais, manipuliuoja nieko neįtariančiais, naiviais žmonėmis, kad prarastų savo gyvenimo santaupas, nesirūpindami, kad reguliavimo institucijos įsitraukia. Kad ir koks būtų rezultatas, investuotojai aiškiai susiduria su didesne rizika ir prieš investuodami turėtų ištirti kiekvieną investiciją.
Gali padidėti smulkaus verslo nesėkmių lygis. Daugelis verslo ekspertų mano, kad smulkaus verslo nesėkmių procentą lemia ne kapitalo trūkumas, o nerealūs lūkesčiai ir blogas verslo savininkų valdymas. Lengvesnės galimybės gauti kapitalą skatina nepagrįstus verslininkus, neturinčius pagrindinių valdymo įgūdžių.
JOBS įstatymas gali turėti mažai bendro poveikio. Kai kurie žmonės mano, kad bendras „JOBS Act“ poveikis bus sumažinti kapitalą ir steigti naujas įmones. Pavyzdžiui, Floridos universiteto finansų profesorius Jay Ritteris, liudijęs Senato bankininkystės, būsto ir miesto reikalų komitetui, teigė, kad „palengvinant privačių lėšų kaupimą, sukuriant tam tikrą likvidumą, neskelbiant viešumo, ribojant informaciją, Akcininkai gali naudotis, ribodami viešosios rinkos akcininkų galimybes suvaržyti vadovus po to, kai investuotojai įneša kapitalo, ir išstumdami kapitalą, grynasis šių vekselių poveikis gali sumažinti kapitalo formavimą ir (arba) mažų IPO skaičių. “ Jo požiūrį tame pačiame komitete pakartojo Harvardo teisės mokyklos profesorius Johnas Coatesas, kuris pasiūlė, kad nauji įstatymai „ne tik sukurs skandalus pagrindiniame puslapyje, bet ir sumažins tą dalyką, kurį jie skatina skatinti: darbo vietų augimą“.

Galutinis žodis

Prezidentas naująjį įstatymą pasirašė 2012 m. Balandžio 5 d., O abiejų partijų politikai imasi kreditų už bendradarbiavimą siekiant racionalizuoti kapitalo formavimą ir panaikinti biurokratiją dėl jo per didelių išlaidų. Federalinės ir valstybinės vertybinių popierių rinkos priežiūros institucijos, numatydamos skundus, kurie gali kilti dėl jų ankstesnės, bet dabar nesant priežiūros, nusprendžia, kaip geriausiai apsaugoti investuotojus naujoje aplinkoje. Tuo tarpu sutuoktiniai, sukčiai ir neetiški tarpininkai-pardavėjai su jauduliu žvilgčioja į savo naują galimybę kreiptis į didelį, anksčiau neišnaudotą naivių investuotojų būrį, kuriame naudojamos praturtėjimo schemos. Paslėptas privačių vietų pasaulis, kuriame yra plėšrūnų ir grobio, daugeliui bus atskleistas pirmą kartą.

Protingas investuotojas elgiasi atsargiai, tikrina kiekvieną pareiškimą, tikrina faktus ir tvirtina tų asmenų, kurie siūlo žaibą butelyje ar „garantuotą, saugų grąžinimą“, įgaliojimus. Apie sėkmingas įmones dažnai kalbamasi ir prisimename ilgiau nei apie nesėkmes, nes pastarosios yra dažnesnės pasekmės.

Visada atsiminkite, kaip sako seni žaidėjai: „Pats paprasčiausias būdas sutaupyti pinigų yra juos sulankstyti ir įsidėti į kišenę“.