Kas yra obligacijos - investavimo į įmonių ir savivaldybių obligacijas pagrindai

Kai daugelis žmonių išgirsta žodį „obligacijos“, jie linkę galvoti apie įmonių obligacijas - tokias, kurias visuomenė išleidžia didelėms įmonėms. Tačiau obligacijų rinkoje yra daug daugiau nei tik tai. Tiesą sakant, savivaldybių obligacijos yra dar viena populiari galimybė norintiems įsilaužti į obligacijų investavimo pasaulį.

Nors įmonių ir savivaldybių obligacijos turi daug tų pačių bruožų, realybėje jie yra labai skirtingi žvėrys. Supratimas, koks skirtumas tarp šių dviejų, gali padėti jums nuspręsti, kuris obligacijų tipas jums tinka ir labiausiai atitinka jūsų finansinius poreikius bei investavimo strategiją..

Obligacijų pagrindai

Obligacija yra skolos priemonė arba paskola, išleista siekiant pasiskolinti pinigų. Kai perkate obligaciją, jūs iš esmės darote sutikimą skolinti emitentui tam tikrą pinigų sumą nustatytam laikotarpiui. Paprastai mainais skolininkas sutinka mokėti fiksuotas palūkanas per visą obligacijos galiojimo laiką. Pasibaigus obligacijos terminui, skolininkas privalo grąžinti visą paskolos sumą.

Yra keletas obligacijų variantų, kurie nukrypsta nuo šio pagrindinio modelio. Pvz., Nulinės atkarpos obligacijos nemoka palūkanų, bet jas galima įsigyti su nominalia verte su nuolaida. Nulinio kupono obligacija, kurios nominali vertė yra 10 000 USD, o terminas yra 10 metų, šiandien gali parduoti tik 60% nominalios vertės arba 6 000 USD, tai reiškia, kad sumokėtumėte 6000 USD iš anksto, bet išpirktumėte savo obligaciją per 10 metų, kad išmokėtumėte iš 10 000 USD.

Galimi ir kiti obligacijų tipai. Tačiau dažniausiai mokamos obligacijos.

Yra du būdai užsidirbti pinigų investuojant į palūkanas teikiančias obligacijas: Galite laikyti obligacijas ir rinkti palūkanų mokėjimus per jų galiojimo laiką arba galite parduoti savo obligacijas su priemoka, kol jos sueis. Kadangi obligacijų vertė gali pakilti ar sumažėti priklausomai nuo rinkos sąlygų, galbūt galėsite parduoti savo obligacijas už daugiau nei sumokėjote už jas.

Tokie veiksniai kaip palūkanų normos ir įmonės reitingas ar veiklos rezultatai gali turėti įtakos jūsų obligacijų vertei. Obligacijos ir palūkanų normos paprastai būna atvirkščios. Pakilus palūkanų normoms, obligacijų kainos paprastai krinta - ir, atvirkščiai, dėl mažesnių palūkanų normų obligacijos, mokančios didesnes palūkanas, tampa patrauklesnės. Emitento reitingas taip pat gali turėti įtakos obligacijų kainoms, taigi, kylant reitingui, taip pat ir obligacijų kainoms. Panašiai, jei jūs perkate įmonių obligacijas ir emitentas paskelbia teigiamą pajamų ataskaitą, galite pamatyti, kad jūsų obligacijos nominalioji vertė padidės..

Įmonių obligacijos

Įmonių obligacijos yra paskolos, kurias išleidžia korporacijos. Bendrovės dažnai išleidžia obligacijas, kad sumokėtų už tokius dalykus kaip tyrimai ir plėtra, veiklos išlaidos ir plėtra. Įmonių obligacijas remia emitentų galimybė grąžinti tai, ko ji skolinasi, paprastai parduodama, vykdydama operacijas ir turtą.

Savivaldybių obligacijos

Savivaldybių obligacijos, arba trumpai tariant, „savivaldybių obligacijos“ yra vyriausybinių subjektų arba savivaldybių išleistos paskolos. Savivaldybių obligacijos paprastai naudojamos finansuoti viešuosius projektus, tokius kaip infrastruktūra, kelių remontas, ligoninės ir mokyklų sistemos.

Tai yra dvi labiausiai paplitusios savivaldybių obligacijų rūšys:

1. Bendrojo įsipareigojimo obligacijos. Trumpai vadinamos „GO obligacijomis“, jas garantuoja visiškas emitento, paprastai miesto, valstijos, apskrities ar miestelio, tikėjimas, kreditas ir apmokestinimas..
2. Pajamų obligacijos. Šios obligacijos yra padengiamos pajamomis, gautomis iš projektų, kuriuos jie išleido finansuoti.

Bendrosios prievolės obligacijos paprastai laikomos saugesnėmis nei pajamų obligacijos, nes emitentas gali naudoti bet kokias būtinas priemones skolintojams grąžinti. Pvz., Miestas gali pakelti mokesčius, jei to reikia, norint atlikti planinius mokėjimus už obligacijas.

Pajamų obligacijos, priešingai, yra susijusios su pajamomis iš konkretaus projekto, kad galėtų grąžinti skolintojams. Pvz., Jei miestas išleidžia pajamų obligacijas naujam mokamam keliui nutiesti, iš priemiesčių surinkti pinigai gali būti naudojami planiniams mokėjimams obligacijų savininkams..

Pajamų obligacijos yra šiek tiek rizikingesnės nei bendrosios prievolės obligacijos, nes emitentų galimybės grąžinti obligacijų savininkams yra tiesiogiai susijusios su konkrečia pajamų šaltiniu. Skirtingai nuo bendrųjų įpareigojimų, savivaldybė negali tiesiog panaudoti kitų išteklių, kad galėtų įvykdyti savo įsipareigojimus. Jei svarstomas projektas negauna pakankamai pajamų, aptariamas emitentas rizikuoja nevykdyti įsipareigojimų arba neatlikti mokėjimų taip, kaip turėtų..

Investavimo į obligacijas rizika

Tiek įmonių, tiek savivaldybių obligacijos yra susijusios su tam tikra rizika. Šių rizikų supratimas yra kritinė svarios investicijos dalis.

• Numatytoji rizika. Įsipareigojimų nevykdymas yra tai, kad leidimą išdavusi šalis nesugeba atlikti mokėjimų kaip numatyta. Laikoma, kad obligacijų emitentas nevykdo įsipareigojimų, jei nesumoka palūkanų ar negrąžina obligacijų savininkams jų pagrindinės sumos. Tiesą sakant, jei emitentas net dieną vėluoja atlikti numatytą mokėjimą, jis laikomas neįvykdytu. Norėdami sumažinti riziką patirti obligacijų įsipareigojimų neįvykdymą, galite įsigyti aukšto kredito reitingo obligaciją. Emitentai, turintys palankų reitingą, laikomi finansiškai stabilesniais ir mažiau linkę nevykdyti savo įsipareigojimų. Jei perkate obligacijas, kurių kredito reitingas yra žemesnis ir didesnė įsipareigojimų neįvykdymo rizika, paprastai esate apdovanotas aukštesnėmis palūkanų normomis. Obligacijos, kurios laikomos saugesnėmis, paprastai moka mažiau, nes pirkdami prisiimate mažesnę riziką.
• Palūkanų normos rizika. Pirkdami obligaciją, jūs užfiksuojate savo pinigus į nustatytą laikotarpį, kurio tikslią trukmę lemia konkrečios obligacijos sąlygos. Tai darydami galite prarasti galimybę įsigyti kitų obligacijų, pasiūlančių palankesnes palūkanų normas. Atminkite, kad palūkanų normos yra laikui bėgant ir kad ta pati įmonė ar savivaldybė gali išleisti obligacijas tam tikru kursu vienerius metus, o aukštesnę palūkanų normą per metus ar dvejus metus..
• Skambučių rizika. Kai emitentas iššaukia obligaciją, jis išperka šią obligaciją prieš terminą. Jei obligacijų sąlygos leidžia emitentui pasinaudoti pirkimo pasirinkimo galimybe, emitentas gali pasinaudoti mažesnėmis palūkanų normomis, pareikalauti obligacijų ir išleisti jas dar mažesne norma. Jei taip atsitiks jums, kaip obligacijų savininkui, jūs visiškai susigrąžinsite savo pagrindinę sumą, tačiau jei norite tuos pinigus grąžinti į obligacijas, greičiausiai įstrigsite investuodami į tai, kas moka mažesnę palūkanų normą..

Pavyzdžiui, tarkime, kad jūs perkate 10 metų obligaciją, kurios palūkanų norma yra 2%. Jei per keletą ateinančių metų padidės palūkanų normos ir ta pati įmonė pradės išleisti obligacijas, mokėdama 4%, jūsų obligacijos gali prarasti vertę. Jei juos parduosite anksčiau nei jie subręs, tikriausiai imsitės nuostolių dėl jų pagrindinės sumos.

Kita vertus, geras dalykas, susijęs su obligacijomis, yra tas, kad nesvarbu, kokia rinkos vertė tuo metu bus, jei laikysite juos iki jų išpirkimo dienos, neprarasite savo pagrindinės sumos tol, kol emitentas to nepadarys. t numatytasis.

Obligacijų reitingai

Tiek savivaldybių, tiek įmonių obligacijos vadovaujasi reitingų sistema, leidžiančia investuotojams suvokti, kaip jų emitentai dirba finansiškai. Reitingai negali apsaugoti jus nuo palūkanų normos rizikos, tačiau jie (tam tikru mastu) gali jus apsaugoti nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos.

Kuo aukštesnis obligacijų reitingas, tuo mažesnė tikimybė, kad emitentas neįvykdys savo įsipareigojimų. Įmonių ir savivaldybių obligacijos vertinamos vienodai.

Tai yra trys pagrindinės reitingų agentūros, naudojamos vertinant obligacijas:

1. „Standard & Poor's“ (S&P)
2. Nuotaikingi
3. „Fitch“

„S&P“ ir „Fitch“ naudoja panašią vertinimo sistemą, o „Moody“ sistema šiek tiek skiriasi. Įmonių arba savivaldybių obligacijos, kurių reitingas BBB arba Baa3 ar aukštesnis, yra laikomos investicinėmis, tai reiškia, kad joms kyla maža įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Kita vertus, obligacijos, kurių reitingas mažesnis nei BBB- arba Baa3, laikomos nepageidaujamomis obligacijomis, tai reiškia, kad jos labiau linkusios nevykdyti savo įsipareigojimų.

Kuo skiriasi įmonių ir savivaldybių obligacijos

Nors įmonės ir savivaldybės turi daug tų pačių bruožų, tarp jų yra keletas esminių skirtumų.

Pilietinis tikslas vs. Pelnas

Įmonių obligacijos yra naudojamos kapitalui pritraukti, kad įmonės galėtų toliau veikti ir savo ruožtu užsidirbti pinigų. Savivaldybių obligacijos skiriasi tuo, kad yra naudojamos finansuoti viešuosius projektus ir užtikrinti, kad miestai, miestai ir apskritys veiktų sklandžiai.

Dažnai savivaldybių obligacijomis finansuojamų projektų tikslas yra pagerinti gyvenimo kokybę tiems, kurie gyvena emisijos vietose. Šiuo atžvilgiu daugelis linkę lyginti savivaldybių obligacijas su ne pelno organizacijomis, nes jų išleidimas nėra skirtas uždirbti pinigus, o siūlyti paslaugas visuomenei. Net mokami keliai ir tiltai, kurie dažnai finansuojami savivaldybių obligacijomis, nėra laikomi „pelningais“, kaip ir valstybinės įmonės. Nors iš mokamų kelių ir tiltų gaunamos pajamos, šie pinigai dažnai naudojami juos atnaujinti ir prižiūrėti - jie paprasčiausiai nesibaigia kažkieno banko sąskaitoje..

Obligacijų investuotojai, pasiryžę investuoti į bendruomenę ar pilietinę veiklą, dažniausiai renkasi savivaldybių obligacijas, o ne įmonių obligacijas. Savivaldybių obligacijos dažnai išleidžiamos ligoninių sistemoms kurti, būsto projektams rajonuose, kuriuose trūksta aptarnavimo, atnaujinti mokyklas ir parkus bei bendruomenės sodus sutvarkyti. Įmonių obligacijos, priešingai, dažnai naudojamos kuriant produktus, kuriuos įmonė vėliau parduoda siekdama pelno.

Mokesčių neapmokestinimo būsena

Palūkanos, gautos už įmonių obligacijas, yra apmokestinamos federaliniu, valstijų ir vietos mokesčiais. Tačiau naudojant savivaldybių obligacijas už jūsų uždirbtas palūkanas visada netaikomi federaliniai mokesčiai, o jei perkate obligacijas, kurias išleido jūsų gyvenamosios vietos valstybė, uždirbtas palūkanas taip pat galite neapmokestinti valstybiniais ir vietiniais mokesčiais..

Be to, jei perkate savivaldybės obligacijas, išleistas vienoje iš JAV teritorijų (tokių kaip Puerto Rikas, Mergelių salos ir Guamas), palūkanos taip pat neapmokestinamos tiek federaliniu, tiek valstijos lygiu. Dėl šios priežasties savivaldybių obligacijos yra linkusios kreiptis į tuos, kurie patenka į dideles pajamas.

Palūkanų normos ir pajamingumas

Kai kurie žmonės terminus „palūkanų norma“ ir „pajamingumas“ vartoja pakaitomis, tačiau jie iš tikrųjų skiriasi. Palūkanų norma yra palūkanų suma, kurią obligacijų emitentas sutinka jums mokėti, o pajamingumas yra grąžos norma, pagrįsta dabartine obligacijos kaina. Vienintelis palūkanų normos ir pajamingumo skirtumas yra tas pats, kai obligacija yra verta savo pradinės nominalios vertės.

Tarkime, kad jūs perkate obligaciją, kurios nominali vertė yra 10 000 USD ir 5% palūkanų norma. Tokiu atveju galite tikėtis 500 USD palūkanų per metus.

Dabar pasakykime, kad tos pačios 10 000 USD vertės obligacijų kaina krenta dėl rinkos sąlygų, todėl jų nominalioji vertė yra tik 5000 USD. Tokiu atveju naujas jos pajamingumas yra 10%, tačiau palūkanų norma išlieka 5%. Darant prielaidą, kad emitentas mokės taip, kaip planuota, jūs vis tiek planuojate gauti 500 USD per metus palūkanų, tačiau jūsų pajamingumas yra tik 5%, tuo tarpu tas, kuris perka obligacijas už naują kainą, gauna tas pačias 500 USD palūkanas, tačiau uždirba 25% pajamingumą. 10%.

Įmonių obligacijos paprastai pasiūlo aukštesnes palūkanų normas ir pajamingumą nei savivaldybių obligacijos. Remiantis „WM Financial Strategies“, vidutinis savivaldybių obligacijų pajamingumas nuo 2005 iki 2015 m. Buvo šiek tiek didesnis nei 4%, o įmonių obligacijų pajamingumas buvo nuo 5% iki 7%. Remiantis šia analize, vidutinė savivaldybių obligacijų grąžos norma buvo maždaug 6%, palyginti su 1991 m., O S&P 500 akcijų rinkos indeksas - maždaug 11,5%..

Kita vertus, savivaldybių obligacijose siūlomos neapmokestinamos palūkanos, kurios padeda kompensuoti kai kurias galimai prarastas pajamas, praleidžiant aukštesnę palūkanų normą. Jei nesate ypač aukštoje mokesčių grupėje arba žinote, kad per tam tikrus metus patirsite tam tikrų nuostolių dėl savo investicijų (ir galėsite šiuos nuostolius nurašyti nuo mokesčių padidėjimo), tai gali padaryti daugiau finansine prasme investuoti į didesnę pajamingumą turinčią įmonės obligaciją ir mokėti mokesčius už visas jūsų uždirbtas palūkanas.

Norėdami suderinti skirtumą tarp apmokestinamų įmonių obligacijų palūkanų ir neapmokestinamų komunalinių obligacijų palūkanų, galite apskaičiuoti mokesčių ekvivalento pajamingumą. Tai gali padėti jums nustatyti, ar apmokestinamos įmonių obligacijos ar neapmokestinamos savivaldybių obligacijos bus jums pelningiausias pasirinkimas.

Galima naudoti internetinius skaičiuotuvus, kurie padės jums valdyti skaičius, arba, jei jaučiatės drąsūs, galite naudoti šią formulę: rm = rc (1-t) arba rc = rm / (1-t)

• rm = savivaldybės obligacijų palūkanų norma
• rc = įmonių obligacijų palūkanų norma
• t = mokesčio tarifas

Tarkime, jūs patenkate į 30 proc. Mokesčių grupę ir norite nusipirkti savivaldybės obligaciją, mokėdami 4 proc. Palūkanas.

• rc = 4% / (70%)
• rc = 0,0571 = 5,71%

Taikydami aukščiau pateiktą lygtį, galite nustatyti, kad 4% palūkanų neapmokestinimas yra lygus verslo obligacijų pirkimui su 5,71% palūkanų norma ir mokesčių už savo pajamas mokėjimu..

Numatytoji rizika

Tiek įmonių, tiek savivaldybių obligacijoms būdinga tam tikra įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Vis dėlto savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo lygis yra istoriškai žemas, o, remiantis „LearnBonds“, savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė yra nuo 50 iki 100 kartų mažesnė nei palyginamai įvertintų įmonių obligacijų. Be to, „Liberty Street Economics“ duomenimis, „S&P“ pranešė tik apie 47 savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymą nuo 1986 m. Iki 2011 m., O „Moody's“ pranešė apie tik 71 - nuo 1970 iki 2011 m..

Jei perkate savivaldybių obligacijas, turinčias tvirtą kredito reitingą, dar rečiau susidursite su įsipareigojimų neįvykdymu. Pasak „Invesco“, nuo 1970 m. Nebuvo jokių Aaa reitingu nustatytų savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo atvejų, o nuo to laiko tik 0,01% „Aa“ klasės savivaldybių obligacijų neįvykdė įsipareigojimų. Priešingai, nuo 1970 m. „Aa“ reitinguotų įmonių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo lygis buvo 0,99%, o „Aaa“ reitingo įmonių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo lygis buvo 0,49%..

Kai susiduriate su įsipareigojimų nevykdymu, vienas dalykas, kurį norite atsiminti, yra susigrąžinimo norma, tai yra tai, kiek obligacijų savininkams baigia sumokėti tai, kas jiems yra skolingi po emitento įsipareigojimų neįvykdymo. Savivaldybių obligacijų atgavimo laipsnis paprastai būna daug stipresnis nei įmonių obligacijų. Iš tikrųjų, pasak municipalbonds.com, bendrojo įsipareigojimo obligacijų susigrąžinimo procentas yra artimas 100%, o „Moody's“ duomenimis, savivaldybių obligacijų galutinė išieškojimo norma 1970– 2013 m. Buvo apie 60%, tuo tarpu įmonių obligacijų susigrąžinimo norma buvo tik 48% nuo 1987 iki 2013 m.

Minimali investicija

Viena didžiausių kliūčių patekti į savivaldybių obligacijas yra tai, kad dauguma jų turi minimalius investavimo reikalavimus. Nors tai pasakytina ir apie įmonių obligacijas, daugumai savivaldybių obligacijų reikia mažiausiai 5000 USD investicijų. Verslo obligacijos, priešingai, paprastai gali būti perkamos 1 000 USD nominalo vertėmis, todėl jos tampa daug prieinamesnės visuomenei..

Rinkos dydis

Savivaldybių obligacijų rinka sudaro tik maždaug trečdalį įmonių obligacijų rinkos dydžio, o tai reiškia, kad kalbant apie įmonių obligacijas, ten yra kur kas daugiau investavimo galimybių. Savivaldybių obligacijų rinka yra apie 3,7 trilijono dolerių, o įmonių obligacijų rinkoje yra maždaug 11 trilijonų dolerių neapmokėtų obligacijų emisijų..

Obligacijų likvidumas

Pirkdami obligacijas, esate įsitraukę į bet kokias jų sutartyse nurodytas sąlygas. Pvz., Jei perkate 20 metų obligaciją, esate įsitraukęs į palūkanų normą, kurią ta obligacija moka per 20 metų. Vienintelė išeitis yra parduoti savo obligacijas, geriau ar blogiau.

Jei rinkos sąlygos yra geros, galite užsidirbti parduodami savo obligacijas už daugiau nei sumokėjote už jas. Tačiau jei rinkos sąlygos yra prastos arba jei konkreti obligacija, kurią norite parduoti, yra nepageidautina dėl žemo kredito reitingo, galite baigti gauti mažiau nei sumokėjote.

Apskritai, įmonių obligacijos yra laikomos likvidžiau nei savivaldybių obligacijos, tai reiškia, kad turite didesnę galimybę parduoti įmonės obligacijas nepatirdami nuostolių. Priežastis ta, kad įmonių obligacijomis aktyviai prekiaujama Niujorko vertybinių popierių biržoje. Savivaldybių obligacijos, kita vertus, paprastai perkamos ir parduodamos vadinamoje ne biržos rinkoje, o tai reiškia, kad jomis neprekiaujama viešoje biržoje..

Jei obligacija yra kotiruojama biržoje, ją iš esmės galima bet kada nusipirkti ar parduoti. Paprastai paprastai bet kuriuo metu aktyviai siūloma parduoti tik nedidelę savivaldybių obligacijų dalį, o tai, kas siūloma, gali labai skirtis kiekvieną dieną. Kadangi savivaldybių obligacijomis neprekiaujama biržoje, yra mažiau galimybių susirasti pirkėją nusprendus, kad esate pasirengęs jas parduoti..

Ataskaitų teikimas, informacijos atskleidimas ir tarpininko mokesčiai

Bendrovių obligacijų emitentai privalo viešai atskleisti tam tikrą informaciją, kuri gali turėti įtakos jų obligacijoms, pavyzdžiui, finansines problemas ar pajamas. Be to, perkant ir parduodant įmonių obligacijas, turi būti atskleistos ir kainos, kuriomis jomis prekiaujama.

Kita vertus, savivaldybių obligacijoms šiuo metu netaikomi tokie patys emitentų ir brokerių atskleidimo reikalavimai, taigi būsimų investuotojų yra mažiau informacijos. Tačiau imamasi veiksmų, kad savivaldybių obligacijų rinka taptų skaidresnė. 2015 m. Vasario 13 d. Vertybinių popierių ir biržų komisaras Luisas A. Aguilaras paskelbė pareiškimą, kuriame raginama atlikti pakeitimus, kad savivaldybių obligacijų rinka taptų sąžiningesnė ir prieinamesnė individualiems investuotojams..

Be to, kadangi savivaldybių obligacijos paprastai nėra perkamos biržoje, jas parduodantys brokeriai ir prekiautojai dažnai imasi antkainių, įtrauktų į kainą, kuria jie siūlomi. Be to, galite sumokėti komisinį mokestį, kuris gali pridėti prie jūsų išlaidų ir suvalgyti bet kokį pelną, kurį tikitės gauti iš savo investicijų. Nors jūs taip pat galite mokėti komisinius už įmonių obligacijas, jie nėra linkę mokėti tokio paties dydžio antkainius, nes jie yra plačiau prieinami ir jų kainodarą lengviau stebėti.

Nors savivaldybių obligacijų informaciją gali būti sunku pateikti, Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių rengimo valdybos svetainė yra puikus šaltinis. Tai apima pagrindinius duomenis, tokius kaip naujausia prekybos veikla ir ankstesnės obligacijų kainos.

Galutinis žodis

Tiek įmonių, tiek savivaldybių obligacijos turi savo privalumų ir trūkumų. Įmonių obligacijos dažnai pasiūlo didesnį pelno potencialą, tačiau kartu su tuo padidėja ir įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Priešingai, savivaldybių obligacijos paprastai siūlo mažesnį pelningumą nei įmonių obligacijos, tačiau savivaldybių obligacijų neįvykdymo tikimybė yra daug mažesnė. Ir nors palūkanos, gautos už įmonių obligacijas, neturi to paties neapmokestinimo statuso, kaip ir savivaldybių obligacijos, mažesnių pajamų mokesčių grupėms gali būti geriau investuoti į didesnes palūkanų normas turinčias įmonių obligacijas..

Jei esate investuotojo tipas, kuris įsipareigoja daryti socialinį poveikį, galbūt būsite linkę leisti savo pinigus į savivaldybių obligacijas, nes jie dažnai naudojami finansuoti viešus projektus, gerinančius bendruomenes ir gyvenimą. Kita vertus, jei neturite daug pinigų investuoti ir norite lanksčiai parduoti savo obligacijas lengvai, įmonių obligacijos gali būti geresnis pasirinkimas.

Kokio tipo obligacijas turite savo investiciniame portfelyje? Ar esate patenkintas jų pasirodymu??