JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEK) istorija ir sukčiavimo atvejai

Tiksliau sakant, SEC prižiūri „Wall Street“, kur rinkos aktyvumas matuojamas trilijonais dolerių ir susikerta su beveik visais kitais ekonomikos aspektais..

Tūkstančiai operacijų yra nukreipiamos ir akimirksniu užpildomos sudėtingais kompiuteriais, kurie priima pirkėjų ir pardavėjų užsakymus visame pasaulyje. Visi jie patenka į SEC jurisdikciją.

SEC tikslas

SEC sukurta siekiant apsaugoti investuotojus, užkirsti kelią vertybinių popierių sukčiavimui ir padėti sukurti naują kapitalą įmonėms bei investicijoms. Tai taip pat užtikrina, kad visi vertybinių popierių sandoriai būtų sudaromi sąžiningai ir tvarkingai.

Per pastaruosius kelis dešimtmečius visuomenei tapo prieinama daugybė naujų finansinių produktų ir paslaugų, įskaitant kintamus anuitetus ir kintamą gyvybės draudimą, fondus, kuriais prekiaujama biržoje, rizikos draudimo fondus ir kitas alternatyvias investicijas, taip pat investicines konsultavimo paslaugas, teikiančias mokestį. pagrįstas finansinis planavimas ir turto valdymas.

SEC reguliuoja visas šias plius „tradicines“ rinkos investicijas, tokias kaip akcijos ir obligacijos, ir siekia keliais būdais užkirsti kelią investicijų sukčiavimui, įskaitant:

• Visiški ir teisingi informacijos atskleidimo reikalavimai. Reikalaujama, kad investicinės bendrovės atskleistų specifinę ir bendrąją savo finansinių produktų riziką bei kitą specifinę informaciją apie investicijas, taip pat aiškų bendrovės finansinės būklės paaiškinimą. SEC mano, kad sąžiningos ir nešališkos rinkos gali egzistuoti tik tada, kai jos bus išsamiai ir sąžiningai atskleistos investuotojams.
• Įrašų tvarkymo reikalavimai. SEC stebi ir kontroliuoja visus vertybinių popierių mainus, tarpininkavimo agentus, investicinius fondus ir kitus pramonės dalyvius, reikalaudama tinkamo apskaitos tvarkymo ir tinkamo licencijavimo visiems vertybinių popierių darbuotojams.
• Tikrinimai ir auditai. SEC yra įgaliota atlikti visų su vertybiniais popieriais susijusių organizacijų, tokių kaip brokerių tarpininkai ir personalo bei reitingų agentūros, patikrinimus ir auditą, kad patikrintų pažeidimus ar nemokumą..
• Teisės aktai. Vertybinių popierių komisijai suteikta galia aiškinti galiojančius vertybinių popierių įstatymus ir prireikus sukurti papildomus teisės aktus siekiant apsaugoti investuotojus ir reguliuoti kapitalo rinkas.
• Koordinavimas ir priežiūra. SEC prižiūri visas kitas reguliavimo agentūras pramonėje, tokias kaip FINRA, valstybės vertybinių popierių reguliavimo tarnybas ir audito bei apskaitos sritis. Ji taip pat koordinuoja bendrą vertybinių popierių reglamentavimą visais valdžios lygiais ir su užsienio vyriausybėmis per savo narystę Tarptautinėje vertybinių popierių komisijų organizacijoje (IOSCO). SEC gali padėti policijos vertybinių popierių sukčiavimui pasitelkdama daugiašalį susitarimo memorandumą, kurį ji turi su kitomis narėmis, taip pat sudarydama tiesiogines dvišales reguliavimo sutartis su kitomis vyriausybėmis..
• Vykdymas. Turto vertybinių popierių birža gali imti baudas ir cenzūras tiems, kurie yra nuteisti už vertybinių popierių pažeidimus, ir gali sustabdyti ar išsiųsti vertybinių popierių darbuotojus, jei jie nustato, kad toks veiksmas yra pateisinamas. Už šiurkščius pažeidimus taip pat gali būti padaryta bausmė už kalėjimą (žr. Pavyzdžius žemiau).

SEC istorija

SEC jau daugelį dešimtmečių yra besivystanti jėga, ją įkvėpė vienas liūdniausių istorijos įvykių:

1929 m. Rinkos katastrofa

SEC buvo padengta po 1929 m. Akcijų rinkos krizės. Siekdamas užkirsti kelią tokiems įvykiams pasikartoti, prezidentas Ruzveltas pavedė ekspertų grupei išanalizuoti pagrindinius ekonominius veiksnius, sukėlusius katastrofą..

Iki šio laiko vertybinių popierių rinkos iš esmės nebuvo reguliuojamos, buvo apgaulingos ir apgaulingos, ir įspėjimo emptorius („Tegul pirkėjas saugokis“) buvo veikimo principas. Tiesą sakant, vieninteliai tada vertybinių popierių pramonę reglamentuojantys įstatymai buvo žinomi kaip „Blue Sky“ įstatymai, reikalaujantys kiekvienoje valstijoje registruoti investicines firmas ir personalą. Tačiau šie įstatymai iš esmės buvo neveiksmingi dėl nesąžiningų investicinių firmų lengvumo apeiti jas.

1933 m. Ir 1934 m. Vertybinių popierių aktai

Ruzvelto ekspertų komanda nustatė, kad piktnaudžiavimas ir nereglamentuojamas maržos skolinimas daugiausia lėmė katastrofą, nes tokia praktika tapo įprasta per dešimtmetį iki jos. Todėl, norėdamas atkurti visuomenės pasitikėjimą vertybinių popierių rinka ir finansų pramone, Kongresas priėmė keletą svarbių teisės aktų, skirtų tvarkai rinkose užtikrinti ir užkirsti kelią tokio masto katastrofai, kad ji vėl nepasikartotų..

1933 m. Vertybinių popierių įstatymas buvo pirmasis priimtas teisės aktas, kuriame buvo numatytos nuostatos visiems pirminiams vertybinių popierių platinimams ir pirminėms vertybinių popierių emisijoms. Greitai ant jo kulnų buvo priimtas 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymas, kuris reguliuoja antrines vertybinių popierių rinkas ir taip sukuria SEK. SEC buvo apkaltintas visų vertybinius popierius reglamentuojančių įstatymų vykdymu, o prezidentas Roosevelt pirmuoju SEC pirmininku paskyrė Josephą P. Kennedy..

Organizacinė struktūra

Šiuo metu SEC sudaro penki atskiri skyriai, turintys 18 biurų, kurių visų būstinė yra Vašingtone. Be centrinės būstinės, jame yra 11 palydovinių biurų, esančių visoje šalyje, ir jiems vadovauja komisijos valdyba..

Komisijos nariai

Vertybinių popierių ir biržos komisijai vadovauja penkių komisijų valdyba, kurią paskiria prezidentas penkerių metų kadencijai. Tik trims komisijos nariams leidžiama priklausyti tai pačiai politinei partijai, siekiant išvengti politinio šališkumo agentūros administracijoje. Penki SEC padaliniai yra įmonių finansai, vykdymas, investicijų valdymas, rizika, strategija ir inovacijos bei prekybos rinkos..

Įmonių finansų skyrius

Šis vertybinių popierių biržos padalinys visų pirma yra atsakingas už korporacijų, išleidžiančių bet kokio tipo vertybinius popierius, finansinį atskleidimą. Jis periodiškai peržiūri būtinas šių bendrovių paraiškas, tokias kaip K-10 formos, naujų emisijų registracijos pareiškimus, įgaliotinio balsavimo medžiagą ir metines akcininkų ataskaitas, taip pat visus dokumentus, susijusius su pasiūlymų pasiūlymais, susijungimais ir įsigijimais. Šiame atskleidime turi būti visa finansinė informacija, kuri padėtų investuotojui nuspręsti, ar pirkti įmonės išleistus vertybinius popierius, ar ne.

Prekybos ir rinkų skyrius

Šis skyrius yra atsakingas už sąžiningos ir nešališkos prekybos vertybinių popierių rinkose palaikymą. Ji prižiūri kasdienę biržų veiklą, taip pat savireguliavimo organizacijas (SRO), tokias kaip FINRA ir MSRB (Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių rengimo valdyba), taip pat perdavimo agentus, tarpuskaitos saugotojus, informacijos administratorius, reitingų agentūras ir visas jų atitinkamas personalas.

Šis skyrius taip pat prižiūri SIPC (Securities Investor Protection Corporation), kuris yra vertybinių popierių pramonei tas, kas FDIC yra bankų pramonei. Tai garantuoja investuotojų indėlius iki 250 000 USD vienai sąskaitai nuo brokerių-pardavėjų nemokumo, o ne dėl rinkos praradimo. Tai taip pat padeda Komisarų valdybai rengti taisykles ir aiškinti visas taisykles, susijusias su antrinės rinkos prekyba.

Investicijų valdymo skyrius

Šis skyrius yra skirtas prižiūrėti visas vertybinių popierių pramonės šalis, kurios valdo investuotojams skirtą turtą, įskaitant investicinius fondus, registruotų investicijų patarėjus, portfelio valdytojus ir analitikus, teikiančius bet kokio tipo vertybinius popierius ir komentuojančius juos. Jame taip pat peržiūrimos visų investavimo patarėjų ir bendrovių pateiktos paraiškos, siekiant užtikrinti, kad investuotojai būtų tinkamai atskleisti apie visus profesionaliai valdomus produktus ir paslaugas..

Vykdymo skyrius

Pažeidus SEC reglamentus, vykdomasis skyrius pradeda veikti. Šis skyrius agentūrai teikia rekomendacijas dėl veiksmų eigos, tokios kaip tyrimo pradėjimas, civilinių ieškinių pareiškimas ir baudžiamasis persekiojimas. Prireikus jis taip pat veikia kartu su kitomis teisėsaugos ir vyriausybinėmis agentūromis, tokiomis kaip IRS.

Bet koks šio skyriaus atliktas tyrimas yra privataus pobūdžio ir labai primena teisinį procesą, kurio laikosi kitos teisėsaugos agentūros. Vykdymo skyrius pirmiausia rinks įrodymus ir kitus duomenis iš istorinių tyrimų, SRO ir kitų susijusių subjektų. Tada ji turi įgaliojimus liudytojams ir įtariamiesiems perduoti šaukimus į teismą ir kaltinamaisiais. Kai kurios bylos taip pat perduodamos federaliniams teismams, atsižvelgiant į susijusius klausimus, o kitos nagrinėjamos kaip administracinės bylos.

Ši šaka paprastai tiria keletą skirtingų rūšių pažeidimų, įskaitant neregistruotų vertybinių popierių pardavimą, prekybą viešai neatskleista informacija, manipuliavimą rinkos kainomis, esminių faktų apie vertybinius popierius ar įmonę praleidimą ar iškraipymą, lėšų vagystes ar pasisavinimą ir sąžiningą elgesį su klientais..

Rizikos, strategijos ir finansinių naujovių skyrius

Spartūs pokyčiai ir naujovės vertybinių popierių rinkose kartu su naujų finansinių produktų ir paslaugų sprogimu padarė įtaką mūsų ekonomikai ir visuomenei dar nesuprantamais būdais. Todėl šis SEK padalinys buvo sukurtas siekiant ištirti ir stebėti šių pokyčių poveikį ekonomikai ir ypač investuotojams. Toks stebėjimas gali padėti agentūrai atpažinti naujas tendencijas ir rizikas, kurios anksčiau nebuvo. Tai taip pat gali derinti su kitomis šakomis, kad efektyviai stebėtų tam tikras sąlygas ir veiksnius, atsirandančius dėl naujų technologijų ir kitų jėgų.

Taisyklių sudarymas ir patarėjai

Kiekvienas SEK skyrius taip pat pataria jų valdomiems subjektams teisiniais ir procedūriniais klausimais, siekiant juos išmokyti, kaip geriausiai laikytis teisės aktų. Jie taip pat gali paskelbti daugiau oficialių nurodymų per „nesiėmimą“ laiškais, kuriuose išdėstoma skyriaus nuomonė apie tai, ar SEK pritartų siūlomam atitinkamos partijos veiksmų planui..

Taisyklių sudarymas

Kai SEC ketina sukurti naują taisyklę, ji pirmiausia pateiks viešosios nuomonės pasiūlymą. Šiame pasiūlyme bus apibrėžtas taisyklės pobūdis ir tikslas, taip pat jos įgyvendinimas. Paprastai viešą pasiūlymą bus galima komentuoti nuo 30 iki 60 dienų. Po šio punkto SEC rimtai apsvarsto indėlį ir bando jį įtraukti į konkrečius galutinės taisyklės principus.

Biurai

SEC biurai kasdien dirba su kiekviena konkrečia agentūros funkcija. Šiose įstaigose yra Generalinio patarėjo tarnyba, kuri yra vyriausioji SEC patarėja, vyriausiojo buhalterio tarnyba, kuri veikia kaip SEC pirmininko patarėja, ir Atitikties inspekcijų ir egzaminų tarnyba, kuri tiria visus vertybinių popierių egzaminų ir tikrinimo programos, administruojamos SRO.

Kiti biurai užsiima tarptautiniais reikalais, investuotojų švietimu ir advokacija, įstatymais ir tarpvyriausybiniais reglamentais, viešaisiais reikalais, vidaus reikalais ir užimtumu. COO, generalinis inspektorius ir sekretorius taip pat turi savo biurus agentūroje. Administracinės teisės teisėjų tarnyba pirmininkauja baudžiamosioms ir administracinėms byloms, iškeltoms prieš galimus vertybinių popierių reguliavimo pažeidėjus. Įstatymai nustato, kad šią įstaigą sudaro nepriklausomi teismų administratoriai.

Pagrindiniai teisės aktai

Nuo akto, kuriuo buvo įsteigtas SEK, buvo priimti keli pagrindiniai teisės aktai. Dalinį sąrašą sudaro:

1939 m. Pasitikėjimo įsitraukimo įstatymas

Šis aktas reikalauja, kad visi bet kokio tipo skolos ar fiksuotų pajamų vertybinių popierių, tokių kaip vekselis, obligacija ar obligacija, emitentai naudotųsi priimtinu nepriklausomu ir tinkamai kvalifikuotu patikėtiniu, kad veiktų vertybinių popierių pirkėjų vardu. Emitento ir patikėtinio susitarime turi būti laikomasi šiame akte nustatytų standartų.

1940 m. Investicinių bendrovių įstatymas

Šis įstatymas reglamentuoja trijų tipų investicinių bendrovių veiklą: „Akcijų nominalios vertės sertifikatą turinčių bendrovių“, valdomų investicinių bendrovių (investiciniai fondai) ir „Investment Investment Trust“ (UIT). Svarbiausias tarp jos nuostatų yra reikalavimas, kad investicinės bendrovės atskleistų informaciją apie tai, kokius vertybinius popierius jie turi, ir jų investavimo politiką.

1940 m. Investicinių patarėjų įstatymas

Šis aktas yra panašus į Investicinių bendrovių įstatymą, tačiau jis reglamentuoja investuotojų patarimus ir reikalauja, kad visi, teikiantys investavimo ar finansines konsultacijas dėl kompensacijos, tiesiogiai registruotųsi SEC. Įstatymas neapibrėžia konkrečios kvalifikacijos ar akreditacijos, kurias turi turėti konsultantai, kad galėtų veikti.

Tačiau šie asmenys nelaikomi patarėjais ir todėl neprivalomi registruotis:

1. Bankai, kurie taip pat nėra investicinės bendrovės
2. Brokeris / prekiautojai ar jų registruoti atstovai, negaunantys specialios kompensacijos už patarimus
3. Finansinės žiniasklaidos leidėjai, platinantys bendrą ir įprastą tiražą
4. Tie, kurie prekiauja JAV vyriausybės vertybiniais popieriais
5. Mokytojai, teisininkai, buhalteriai ir kiti, kurių patarimai yra neatsiejami nuo jų pagrindinės profesijos

Įstatyme taip pat išvardytos trys patarėjų pogrupiai, kurie laikomi atleistais nuo mokesčio ir kurie taip pat neprivalo registruotis SEK.

1. Patarėjai, kurie nerekomenduoja viešai parduodamų vertybinių popierių ir kurių visi klientai gyvena toje pačioje valstybėje, kurioje yra patarėjo buveinė
2. Patarėjai, kurie pataria tik draudimo bendrovėms
3. Patarėjai, kurie patarė mažiau nei 15 klientų per bet kurį ankstesnį vienerių metų laikotarpį.

Tačiau šios trys išimtys buvo iš esmės panaikintos 1997 m., Priėmus Investicijų patarėjų priežiūros koordinavimo įstatymą. Ši ankstesnio akto pataisa reikalauja, kad bet kuris patarėjas, valdantis daugiau nei 25 milijonus dolerių turtą, turėtų užsiregistruoti SEC. Tie, kurių turtas yra žemesnis nei šis lygis, gali registruotis savo buveinės valstybėje, su sąlyga, kad jų valstybė turi registracijos reikalavimus. Jei ne, tada tie patarėjai taip pat turi registruotis SEC.

Tie, kurie privalo registruotis pagal bet kurį aktą, privalo pateikti ADV formą SEC ir sumokėti 150 USD padavimo mokestį. ADV forma turi būti atnaujinama kasmet, joje pateikiant patarėjo verslo pobūdį ir apimtį, asmeninę ir profesinę istoriją, pagrindinius duomenis ir kitus susijusius duomenis..

1988 m. Prekybos viešai neatskleista informacija ir vertybinių popierių sukčiavimo įstatymas

Šis aktas buvo priimtas siekiant kovoti su prekyba viešai neatskleista informacija. Dešimtajame dešimtmetyje įvyko svertinių jungimų ir išpirkimų banga, dėl kurios prekyba viešai neatskleista informacija tapo labai pelninga. Šis įstatymas įgalioja SEK iš nusikaltėlių sumokėti tris kartus didesnį pelną už šią veiklą, be to, iš esmės padidintos maksimalios piniginės baudos ir kalėjimo sąlygos viešai neatskleistam asmeniui. Tai taip pat įpareigoja darbuotojų, kurie verčiasi viešai neatskleista informacija, priežiūros institucijas.

2002 m. Sarbaneso-Oxley aktas

Šis aktas buvo sukurtas įvykus Enron ir Worldcom griūtims. Šis aktas sustiprino korporacijų reikalaujamą informacijos atskleidimą ir jame yra keli pagrindiniai įstatai, skirti užkirsti kelią įmonių ir apskaitos sukčiavimui. Ji taip pat sukūrė VšĮ „Apskaitos priežiūros valdyba“ (PCAOB), kuri dabar veikia kaip apskaitos profesijos priežiūros komitetas..

Doddo ir Franko Volstryto reforma ir vartotojų apsaugos įstatymas

Šis aktas yra sudėtingas ir plataus masto teisės aktas, priimtas 2010 m., Kuriuo siekiama užkirsti kelią būsimoms kredito krizėms, tokioms, kokios prasidėjo 2008 m. Tai iš dalies daroma stebint įstaigų finansinį stabilumą, toliau reguliuojant išvestines finansines priemones ir kredito apsikeitimo sandoriai ir apskritai reguliavimo institucijoms suteikiama daugiau įgaliojimų ir lėšų.

Garsios SEC bylos

Nuo pat jos įsteigimo pradžios SEC priėmė tūkstančius civilinių ir baudžiamųjų vertybinių popierių klausimų, susijusių tiek su asmenimis, tiek su institucijomis. Kai kurie iš šių atvejų sulaukė didelio žiniasklaidos dėmesio, ypač kai juose dalyvauja su vertybiniais popieriais nesusijusi garsenybė, pavyzdžiui, kino žvaigždė ar profesionalus sportininkas.

Kai kurių garsesnių SEC bylų, susijusių su vertybinių popierių sukčiavimu, sąrašas apima:

Franas Tarkentonas

Nors šis buvęs NFL šlovės muziejaus žaidėjas buvo žinomas dėl savo sugebėjimo pabėgti nuo gynėjų aikštėje, jis nebuvo pakankamai judrus, kad išvengtų SEC, kai jis ir jo kompiuterių programinės įrangos įmonė sumetė kaltinimus dėl apgaulės apskaitoje..

SEC apkaltino jį pranešus milijonus dolerių apgaulingų pajamų už savo programinės įrangos firmą per dvejus metus iškraunant įmonės produktus klientams ir perpardavėjams nemokamai (nebent produktai iš tikrųjų paskatino tolesnį pardavimą). Tada kompanija šias dovanas apskaitė kaip pardavimą, kai už SEC sumokėta suma buvo bandoma užmaskuoti mažėjančias bendrovės pajamas. Tarkentonas buvo priverstas sumokėti daugiau nei 150 000 USD baudų ir 1994 m. Pardavė savo įmonę tik už kelis dolerius.

Martha Stewart

Viename iš pastaruoju metu viešai paskelbtų prekybos skandalų ši maisto gaminimo ir namų dekoravimo karalienė įsitraukė į didelį prekybos viešai neatskleista informacija skandalą 2001 m. Rudenį. Ji išmetė beveik ketvirčio milijono dolerių vertės „ImClone“ akcijų. , farmacijos kompanija, prieš pat FDA paskelbdama, kad ji nepriims naujausio firmos vaisto nuo vėžio „Erbitux“.

Netrukus po to, kai ji pardavė savo akcijų paketą, akcijų kaina smuko iki 10 USD. Laimingas jos pardavimo laikas sukėlė įtarimų tyrėjams, kurie sužinojo, kad ji yra tarp Samualo Waksalo, „ImClone“ generalinio direktoriaus, grupės. 2004 m. Ji buvo nuteista už kliūtis teisingumui ir melagingų pareiškimų pateikimą federaliniams tyrėjams. Ji buvo nuteista keliems mėnesiams federalinėje pataisos įstaigoje, taip pat 30 000 USD bauda..

Žinoma, tai nebuvo nieko, palyginti su tuo, ką gavo „Waksal“. Be septynerių metų bausmės, jis turėjo sumokėti 4,3 mln. USD. Stewart vis dėlto buvo priversta atsistatydinti iš savo įmonės dėl neigiamo viešumo, kurį sukėlė jos įsitikinimas.

Markas Kubas

NBA čempiono Dalaso „Mavericks“ savininkas milijardierius kovoja su kaltinimais viešai neatskleista informacija nuo 2004 m. SEC nustatė, kad jis pardavė savo „Mamma.com“ akcijų paketą sužinojęs, kad interneto paieškos sistemų įmonė ketina išleisti viešą akcijų pasiūlymą. SEC kaltino, kad jo pardavimo laikas leido jam išvengti daugiau nei trijų ketvirčių milijono dolerių nuostolių.

Kubos atstovai greitai susigrąžino agentūrą ir pasmerkė jos bylą kaip „be nuopelnų“. Dėl šio tyrimo jis šiuo metu siekia sankcijų SEC. Galutinis rezultatas dar nėra nustatytas.

Ivanas Boesky

Šis garsus devynių dešimtmečių viešai neatskleistos informacijos pavyzdys padėjo įkvėpti Oliverio akmens filmą „Wall Street“. Gordono Gekko personažas yra nupieštas iš kelių pagrindinių to meto „Wall Street“ žaidėjų, įskaitant Boesky ir Michaelą Milkeną. „Boesky“ buvo korporacinis arbitras, turintis nepaprastą pagalbą ieškant kompanijų, kurios pasirodė kaip įmonės perėmimo akcijos. Paskelbus apie perėmimą, „Boesky“ akcijų kainos pakils ir jis bei jo investuotojai gaus greitą pelną.

Tačiau vertybinių popierių tyrėjai suprato, kad niekas negali būti toks protingas ar laimingas, o tyrimas parodė, kad jis užsiima ne vien tyrimais ar vertybinių popierių analize. Tiesą sakant, jis konsultavosi su pagrindinių investicinių bankų susijungimų ir įsigijimų filialais, kad sužinotų, kas ką perka. Boesky kompensavo kitus du partnerius už konkrečią perėmimo detalę, iš kurių vienas SEC buvo priverstas duoti parodymus prieš jį. Tada agentūra už jo nusikaltimus skyrė 100 mln. Boesky veiksmai paskatino Kongresą priimti 1988 m. Prekybos viešai neatskleista informacija aktą.

Michaelas Milkenas

Šis garsus reketininkas, pagrindinis investicinio banko Drexel Burnham Lambert vadovas, devintajame dešimtmetyje pelnė slapyvardį „Junk Bond King“ ir iš tikrųjų buvo įskaitytas kuriant subprincipinių obligacijų rinką. Tačiau Milkenas panaudojo pajamas, gautas iš nepageidaujamų obligacijų emisijų, nemokiems emitentams refinansuoti piramidės tipo schemoje, kuri Drexel Burnham Lambert uždirbo milžiniškas pajamas..

Milkenas taip pat pradėjo prekiauti viešai neatskleista informacija, o jo schemų sukurtas nestabilumas laikomas pagrindiniu taupymo ir paskolų žlugimo veiksniu devintojo dešimtmečio pabaigoje. Ivanas Boesky, norėdamas palengvinti savo sakinį, pagaliau išvertė Milkeną į SEC. Vėliau Milkenas buvo nuteistas ir nuteistas kalėti 10 metų ir įvertino didesnę nei milijardo dolerių baudą. Jam ir Boeskiui taip pat buvo uždrausta gyvuoti vertybinių popierių pramonėje. Tačiau Milkenas greitai pažeidė probaciją atlikęs bausmę, tapdamas konsultantu, ir SEC greitai paskyrė dar 42 mln. USD baudą..

Bernie Madoff

Šis buvęs NASDAQ pirmininkas galiausiai įsteigė savo rizikos draudimo fondą, kuris, kaip spėjama, sukaupė nuoseklią mėnesinę grąžą iš pasirinkimo sandorių strategijos. Tačiau iš tikrųjų fondas patyrė nuostolių, kurie galiausiai sudarė apie 50 milijardų JAV dolerių.

Tačiau Madoffas sugebėjo padengti šiuos nuostolius tam tikrą laiką iš naujų investuotojų kapitalo, tačiau galiausiai buvo sučiuptas, kai prisipažino, ką daro savo darbuotojams. Tuo metu, kai baigėsi, Madoffas investavo į sumanymą investuoti 65 milijardus dolerių ir galiausiai gavo precedento neturintį 150 metų kalėjimo už tai, kas šiandien vadinama Bernie Madoff Ponzi schema..

Galutinis žodis

Nuo savo veiklos pradžios 1934 m., SEC stengėsi apsaugoti investuotojus, reklamuodama sąžiningas ir tvarkingas rinkas. Tai pasiekiama keliais skirtingais būdais, įskaitant įstatymus, administracinius reikalavimus ir vykdymo veiksmus. Šios neatskiriamos vyriausybės dalies pobūdis ir apimtis greičiausiai ir toliau plėsis, kad neatsiliktų nuo didėjančio vertybinių popierių rinkų dydžio ir sudėtingumo..