Kas yra FINRA - arbitražo ir tarpininkavimo istorija ir taisyklės

Nors Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) pirmiausia yra atsakinga už šios „saugios“ prekybos aplinkos sukūrimą, kita organizacija, žinoma kaip FINRA, veikia kaip pirmoji gynybos linija ginant investuotojus ir reguliuojant vertybinių popierių pramonę..

FINRA prigimtis ir paskirtis

Finansų pramonės reguliavimo tarnyba (FINRA), vadovaujama SEK ir jos jurisdikcijoje, veikia kaip JAV vertybinių popierių pramonės savireguliavimo organizacija (SRO). Ji stebi ir reguliuoja visą vertybinių popierių prekybą, operacijas ir įrašus, mainų platformas ir pramonės darbuotojus, veikia kaip buferinė organizacija tarp vertybinių popierių rinkų ir vertybinių popierių biržos..

Vertybinių popierių pramonė yra didžiulė. Ją sudaro daugiau kaip 4500 tarpininkavimo įmonių, turinčių daugiau nei 160 000 biurų visoje šalyje, beveik 635 000 registruotų brokerių ir direktorių, taip pat administracijos ir atitikties tarnybos darbuotojai, kuriems taip pat suteikta licencija parduoti vertybinius popierius. FINRA juos visus prižiūri. Ji ne tik reikalauja ir kontroliuoja licencijas tų, kurie parduoda vertybinius popierius, bet ir sukuria bei tvirtina visą licencijavimo medžiagą ir egzaminus. Be to, reikalaujama, kad vertybinių popierių specialistai registruotųsi FINRA ir atitiktų tęstinio mokymo reikalavimus.

FINRA istorija

FINRA ištakas galima atsekti iki 1929 m. Akcijų rinkos žlugimo, kai vyriausybės analizė parodė, kad nereguliuojamos vertybinių popierių rinkos vaidina svarbų vaidmenį. Taigi siekiant užkirsti kelią avarijai ateityje, buvo sukurtos kelios naujos reguliavimo organizacijos. Viena iš jų buvo SEC, kita - Nacionalinė vertybinių popierių platintojų asociacija (NASD), kuri tapo pirmąja savireguliacijos organizacija vertybinių popierių pramonėje..

Dešimtmečius NASD pirmiausia veikė kaip reguliavimo ir administracinis subjektas, prižiūrintis kasdienę rinkos veiklą ir vykdantis įstatymus. Tačiau kai tik technologija tapo prieinama, NASD išplėtė savo įtaką:

• NASD 1971 m. Pristatė naujo tipo vertybinių popierių prekybos platformą, žinomą kaip Nacionalinė vertybinių popierių prekiautojų automatizuotų akcijų rinkų asociacija (NASDAQ). Ši rinka greitai išaugo ir prilygo biržoms. Tai tapo įsitvirtinusių kompanijų, negalinčių įvykdyti prekybos biržoje, reikalavimų platforma.
• 1998 m. NASDAQ susijungė su Amerikos vertybinių popierių birža (AMEX) ir galiausiai susijungė ir su daugeliu kitų Amerikos biržų..
• Tačiau NASD susijungus su Niujorko vertybinių popierių biržos (NYSE) savireguliacijos filialu, žinomu kaip NYSE Regulation, Inc., gimė FINRA. NASD iki 2007 m. Buvo pagrindinė savireguliavimo institucija vertybinių popierių pramonėje. SEK patvirtino susijungimą 2007 m. Liepos 26 d., O abi organizacijos tapo Finansų pramonės reguliavimo institucija. FINRA ir toliau vykdo visas funkcijas, anksčiau priskirtas NASD, ypač pabrėžiant investuotojų švietimą.

Organizacinė struktūra

FINRA yra didžiausia šalies savireguliacijos organizacija šalyje, jos būstinė yra ir Niujorke, ir Vašingtone (D.C.), kurioje yra 20 papildomų palydovinių biurų, esančių visoje JAV. Šiai organizacijai vadovauja valdytojų taryba, kurią sudaro:

• Tiek FINRA, tiek NYSE reguliavimo skyriaus generaliniai direktoriai
• Vienuolika visuomenės valdytojų
• Dešimt vertybinių popierių pramonės valdytojų

Pastarieji 21 valdytojai apima:

• Aukščiausiojo lygio narių gubernatorius
• Nepriklausomų pardavėjų / draudimo filialų valdytojas
• Trys mažų įmonių valdytojai
• Trys didelių įmonių valdytojai
• Vienas valdytojas vidutinėms įmonėms

Firmos valdytojus renka FINRA nariai pagal jų dydžio klasifikaciją.

Finansavimas

Pagrindinius FINRA pajamų šaltinius sudaro rinkliavos ir rinkliavos, kurias moka jos narės narės ir jų darbuotojai, taip pat baudos, kurios kiekvienais metais imamos už teisės pažeidimus. Metines rinkliavas, apskaičiuotas įmonėms narėms, sudaro bazinis narystės mokestis, mokestis, apskaičiuotas atsižvelgiant į įmonės bendrųjų metinių pajamų procentą, ir mokestis už kiekvieną vertybinių popierių, kuriems išduotas licencija, vertybinius popierius, dirbančius įmonėje. Taip pat mokamas mokestis už kiekvieną filialo vietą, kurią palaiko kiekviena įmonė. Visa tai sudaro nemažą centą; FINRA pajamos 2009 m. Viršijo 750 mln. USD.

FINRA investuotojų švietimo fondas

Vienas didžiausių FINRA rūpesčių yra investuotojų švietimas. Todėl siekiant šio tikslo 2003 m. Buvo įkurtas Investuotojų švietimo fondas (IEF). Dabar jis yra vienas didžiausių investuotojų švietimo pagrindų šalyje.

Fondas patvirtino daugiau kaip 60 milijonų dolerių vertės dotacijas, mokslinių tyrimų projektus ir programas, skirtas padėti šviesti ir apsaugoti investuotojus, informuojant juos apie vertybinių popierių riziką, naudą ir savybes apskritai ir konkrečias investicijas. Šios dotacijos taip pat buvo panaudotos tyrinėjant investuotojų elgesį siekiant padėti būsimiems investuotojams pakartoti praeities klaidas.

IEF taip pat dirba kartu su kitomis ne pelno organizacijomis, kad pasiektų mūsų visuomenės segmentus, kurie dažnai yra neraštingi, pavyzdžiui, kariškių, vidurinių mokyklų ir kolegijų studentus, taip pat tuos, kurie yra pensijoje ar arti pensijos.

Arbitražas ir tarpininkavimas

FINRA taip pat atsakinga už didžiausios ir svarbiausios arbitražo ir tarpininkavimo vertybinių popierių pramonėje platformos rėmimą ir administravimą. Pavyzdžiui, kai kyla ginčų tarp brokerių ir klientų, FINRA ginčų sprendimo procesas yra pirmasis būdas, prieš kurį įsitraukia SEC ar federaliniai teismai. Tiesą sakant, idealiu atveju ir dažnai civiliniai ginčai yra sprendžiami per FINRA ir nereikia imtis jokių papildomų veiksmų.

Tarpininkavimas

Tarpininkavimas yra mažiau formalus ir pigesnis nei arbitražas. Tiesą sakant, FINRA tarpininkai neturi teisinių įgaliojimų priimti privalomus teisinius sprendimus. Jų tikslas yra padėti abiem šalims susitarti dėl savanoriško susitarimo. Tarpininkavimo procedūros turi šias savybes:

• Priešingai nei arbitražas, mediacija neturi nustatytos struktūros ir gali labai skirtis atsižvelgiant į nagrinėjamą problemą ir tarpininko stilių bei asmenybę. Kai kuriais atvejais tarpininkas gali būti pasiuntinys tarp priešinančių šalių, tuo tarpu kitais atvejais jis gali reikalauti grupės posėdžio..
• Tarpininko užduotis yra padėti abiem šalims aiškiai pamatyti problemas ir suprasti kitos požiūrį. Jis ar ji neturi jokios realios galios ar teisinės galios dėl tarpininkavimo proceso rezultatų, tačiau dažnai gali pateikti aiškią, profesionalią ir nešališką kiekvienos pusės bylos analizę. Tai gali padėti abiem šalims įvertinti savo sėkmės galimybę, jei jos nuspręs vykdyti arbitražą ar bylinėjimąsi.
• Tarpininkavimas kainuoja mažiau nei arbitražas ir yra žymiai pigesnis nei ginčų sprendimas teisme, net jei šios bylos metu daugelis šalių vis dar samdo advokatą. Be to, maždaug 80% visų tarpininkavimo bylų sėkmingai išsprendžiama per kelis mėnesius nuo jų pradžios.

Arbitražas

Arbitražas, kita vertus, yra daug formalesnis procesas. Vis dėlto tai vis tiek yra greitesnė ir pigesnė nei bylinėjimasis. Tačiau prieš pradedant taikyti šią procedūrą, abi šalys turi susitarti atsisakyti bet kurios kitos šalies pretenzijos. FINRA įdarbinti arbitrai yra gerai apmokyti jų pirmininkavimo klausimais, o jų priimami sprendimai beveik visada yra galutiniai ir retai gali būti apskųsti teisme. Vertybinių popierių pramonėje yra keletas skirtingų organizacijų, kurios priima arbitražo procedūras, įskaitant:

• Čikagos opcionų biržos taryba (CBOE)
• Nacionalinė vertybinių popierių birža
• FINRA Ginčų sprendimo skyrius

Kiekvienas rėmėjas tvarko arbitrų, iš kurių jis remiasi, sąrašą, tačiau arbitrai nėra rėmėjo darbuotojai, nors jie gauna stipendiją už savo paslaugas. Arbitražo taisyklės kiekvienam rėmėjui šiek tiek skiriasi, pvz., Kaip arbitrai pasirenkami ir ar bylos bus viešos, ar privačios..

Tačiau visi rėmėjai naudojasi Vieningu arbitražo kodeksu, kad galų gale valdytų savo procesą. Šiame kodekse yra numatytas 6 metų senaties terminas bet kokiam sandoriui ar incidentui, dėl kurio atsiranda arbitražas, tačiau gali būti taikomi trumpesni įstatymai pagal valstijas ar kitus SRO. Bet kuris arbitražo ieškinys, teisėtai kvalifikuojamas kaip bendrosios kompetencijos ieškinys, netinkamas arbitražo procesui, o ieškiniai dėl mažesnės nei tam tikros sumos yra perduodami per nedidelių sumų procesą, kuris yra supaprastintas įprastos bylos variantas..

Prieš pradedant arbitražo procesą, turi įvykti:

1. Turi būti pateiktas ieškinio pareiškimas, po kurio eina proceso ataskaita, kurioje pateikiami visi susiję pasiūlymai, dokumentai ir kita informacija, kuri turi būti suteikta visoms susijusioms šalims..
2. Ieškovas turi pasirašyti pateikimo sutartį, atsisakydamas savo teisinių teisių į teismo procesą, ir sumokėti atitinkamą padavimo mokestį.
3. Atsakovei gavus ieškovo ieškinį, atsakovas turi 20 dienų atsakyti į jį nedidelių ieškinių byloje ir 45 dienas kitose bylose. Ieškovas turi 10 dienų atsakyti į priešieškinį.
4. Dalyvaujančios šalys pasirenka proceso laiką ir vietą, arbitrų skaičių ir kvalifikaciją.

Tada arbitrai parenkami per neutralaus sąrašo atrankos sistemą (NLSS). Tai sudaro galimų arbitrų sąrašą tam tikroje byloje, iš kurių šalys pasirenka asmenį ar asmenis, kuriuos jie nori naudoti. Abi šalys taip pat turi teisę proceso metu pateikti arbitrui apeliacinį skundą.

Priežastis užginčyti gali apimti akivaizdų arbitro šališkumą arba bet kokio galimo interesų konflikto atradimą ar pripažinimą. Tikimasi, kad abi šalys bendradarbiaus tarpusavyje keisdamosi reikiama informacija apie bylą. 1999 m. Buvo parengtas atradimų vadovas, kuriame išdėstyti reikalingi dokumentai ir informacija apie konkrečias situacijas.

Arbitrai taip pat turi teisę:

• Išduoti šaukimus liudytojams
• Paprašykite dokumentų ar kitos susijusios informacijos
• Jei norite, kad procesas vyktų laiku, nustatykite terminus ir taisykles

Pačią teismo posėdžio procedūrą sudaro šie veiksmai:

1. Abi šalys yra prisiekusios ir daro savo įžanginius pareiškimus.
2. Kiekviena šalis pateikia savo bylą, naudodama dokumentus ar kitus įrodymus, taip pat prireikus atlikdama kryžminį tyrimą.
3. Pateikiami priešieškiniai, paneigiami teiginiai ir baigiamieji argumentai.
4. Abiem šalims raštu pranešama apie arbitro sprendimą, kurį turi pasirašyti dauguma arbitrų, jei jų yra daugiau nei vienas. Arbitras privalo priimti sprendimą per 30 dienų nuo bylos baigimo.

Bet kuris priimtas sprendimas gali būti pateiktas atitinkamos jurisdikcijos teismui rinkti. Tačiau čia reikėtų pažymėti, kad nors arbitražo sprendimus galiausiai remia valstijų ir federaliniai įstatymai, daugelis jų yra neatperkami, nes asmuo ar įmonė, kurie privalo sumokėti teismo sprendimą, paskelbė bankrotą..

Kitos skundo galimybės

Tie, kuriems reikia pateikti ieškinį dėl arbitražo nesusijusio klausimo, gali apie tai pranešti FINRA Investuotojų skundų centrui arba Pranešėjo biurui. Skundų centras yra forumas klientams ir vertybinių popierių darbuotojams, kad galėtų nedelsdamas įspėti FINRA apie įtartiną veiklą ar elgesį, o tie, kurie turi reikšmingų įrodymų apie su vertybiniais popieriais susijusį pažeidimą, turėtų kreiptis į informatorių biurą..

Vykdymas ir apskaitos tvarkymas

FINRA, kaip pirmoji gynybos nuo korupcijos ir nesąžiningos praktikos vertybinių popierių pramonėje linija, turi didelę galią įgyvendinti savo reglamentus ir sprendimus šiomis priemonėmis:

• Baudų už pažeidėjus pripažinimas ir apdovanojimai nukentėjusioms šalims
• Vertybinių popierių licencijų galiojimo sustabdymas arba atšaukimas tų, kurie padaro esminius ar pakartotinius vertybinių popierių pažeidimus
• Išsamus kiekvieno registruoto atstovo, žinomo kaip U-5 forma, drausmės istorijos kaupimas, galintis įspėti potencialius klientus ir darbdavius ​​apie neteisėtų veiksmų istoriją

Šiuos įrašus galima viešai patikrinti ir su jais galima susipažinti per „BrokerCheck“ portalą FINRA svetainėje. Kiekvienas gali prisijungti prie šios svetainės ir iš karto atsisiųsti ataskaitą, kurioje išsamiai aprašoma bet kokia vertybinių popierių pramonės asmens ar firmos, turinčios bet kokios rūšies vertybinių popierių licenciją, profesinė ir drausminė istorija..

Šios ataskaitos yra paimtos iš Centrinio informacijos depozitoriumo, vertybinių popierių pramonės kompiuterinės duomenų bazės, gaunančios kiekvieno asmens ir įmonės, kada nors gavusios vertybinių popierių licenciją, registracijos formas. Šiuo metu duomenų bazėje yra apie 1,3 milijono registruotų atstovų ir 17 000 firmų, tiek buvusių, tiek esamų.

Galutinis žodis

FINRA reguliavimo ir švietimo pastangos yra didžiulės, kad „ekspertai“ nepasinaudotų individualiais vartotojais labai specializuotoje arenoje. Tačiau kai kurie kritikuoja FINRA vykdymo ranką kaip silpną, ypač dėl SRO „kraujomaišos“ ryšių su pramonės profesionalais. Pavyzdžiui, Bernie Madoff buvo NASD viceprezidentas tuo metu, kai jis neteisėtai vykdė savo Ponzi schemą. Šia prasme FINRA kaip „savireguliacijos“ agentūra neįvykdė savo užduoties.

Tačiau ji vis tiek teikia vertingas paslaugas ir patarimus tiek visuomenei, tiek vertybinių popierių specialistams, kurių nereikėtų atsisakyti dėl didesnių trūkumų, kuriuos reikia pašalinti.