Kredito reitingų agentūrų istorija ir kaip jos veikia

Kadangi dauguma investuotojų nori, kad būtų kompensuota rizika ir investicijų grąža, paprastai jie reikalauja reikalauti aukštesnės palūkanų normos obligacijoms, kurių kredito reitingai yra prastesni. Todėl reitingų agentūros vaidina svarbų vaidmenį nustatant skolos vertybinių popierių palūkanų normas.

Kredito reitingų agentūrų istorija

Kredito reitingų agentūrų naudojimo su skolomis susijusios rizikos lygiui idėja kilo maždaug XX amžiaus pradžioje, kai buvo suformuotos trys pagrindinės kredito reitingų agentūros. Nors vėlesniais metais buvo suformuotos papildomos reitingų agentūros, ryškiausios yra pirminės reitingų agentūros - „Fitch“, „Moody's“ ir „Standard and Poor's“..

1. Fitch

Leidybos kompaniją „Fitch“ 1913 m. Įkūrė Johnas Knowlesas Fitchas, 33 metų verslininkas, ką tik perėmęs tėvo spausdinimo verslą. „Fitch“ savo įmonei turėjo unikalų tikslą: skelbti akcijų ir obligacijų finansinę statistiką.

1924 m. „Fitch“ išplėtė savo verslo paslaugas, sukurdama skolos priemonių įvertinimo sistemą, pagrįstą įmonės galimybėmis grąžinti įsipareigojimus. Nors „Fitch“ skolos priemonių klasifikavimo sistema tapo kitų kredito reitingų agentūrų standartu, „Fitch“ dabar yra mažiausia iš „trijų didžiųjų“ įmonių.

2. S&P

Henris Varnumas Pūras buvo finansų analitikas, turėjęs panašią viziją kaip Johnas Knowlesas Fitchas. Kaip ir „Fitch“, „Poor“ buvo suinteresuotas skelbti finansinę statistiką, kuri paskatino jį kurti H.V. ir H.W. Prasta įmonė.

Lutheris Lee Blake'as buvo dar vienas finansų analitikas, norėjęs tapti finansų leidėju. Siekdamas įgyvendinti šią svajonę, Blake'as 1906 m., Praėjus vos metams po Poor mirties, įkūrė „Standard Statistics“. Standartinė statistika ir H.V. ir H.W. Prasta paskelbė labai panašią informaciją. Taigi abiem įmonėms buvo prasminga konsoliduoti savo turtą, ir jos 1941 m. Susijungė, sudarydamos „Standard and Poor's“ korporaciją..

Šiandien „Standard and Poor's“ ne tik teikia reitingus, bet ir siūlo investuotojams kitas finansines paslaugas, tokias kaip investiciniai tyrimai. Dabar jos yra didžiausios iš „trijų didžiųjų“ reitingų agentūrų.

3. Nuotaikingi

Johnas Moody'is 1909 m. Įkūrė finansų kontroliuojančiąją bendrovę „Moody's Corporation“. Nors „Moody's“ teikia daugybę paslaugų, vienas didžiausių jų padalinių yra „Moody's Investor Services“. Nors „Moody's“ kredito reitingus vertino nuo 1914 m., Vyriausybės obligacijų reitingai buvo vykdomi tik iki 1970 m.

„Moody's“ bėgant metams labai išaugo. Šiuo metu „Moody's“ yra antra pagal dydį iš „didžiųjų trijų“ firmų.

Kredito reitingų agentūrų paskirtis

Kredito reitingų agentūros suteikia reitingus bet kuriai organizacijai, kuri išleidžia skolos priemones, įskaitant privačias korporacijas ir visus valdžios lygius. Kadangi investuotojai turi žinoti, kad gauna tinkamą kompensaciją už riziką, kurią jie prisiima turėdami investiciją, agentūrų suteikti reitingai yra labai svarbūs finansų pramonei..

Su skolomis susijusi palūkanų norma yra atvirkščiai susijusi su jos rizikos lygiu. Todėl, kadangi investuotojai reitingų agentūrų nuomones naudoja kaip su skolos priemone susijusios rizikos lygio rodiklius, kredito reitingai vaidina pagrindinį vaidmenį nustatant skirtingų skolos vertybinių popierių palūkanų normas.

Kaip veikia kredito reitingų agentūros

Skolininkai nori, kad investuotojai gerai suprastų, koks yra jų vertybinių popierių kreditingumas. Žinoma, investuotojai ieško nešališkos idėjos apie įmonės galimybes grąžinti skolas. Todėl įmonės dažnai samdys kredito reitingų agentūrą, kad įvertintų savo skolas.

Kai įmonė pateiks pasiūlymą, kredito reitingų agentūra kiek įmanoma atidžiau įvertins įstaigą. Tačiau nėra stebuklingos formulės, leidžiančios nustatyti įstaigos kredito reitingą; agentūra vietoj to turi atlikti a subjektyvus įstaigos galimybės grąžinti skolas skolas įvertinimas.

Atlikdamos vertinimą, kredito reitingų agentūros atsižvelgs į daugelį veiksnių, įskaitant įstaigos skolos lygį, pobūdį, norą grąžinti skolą ir finansinius sugebėjimus grąžinti skolą. Nors daugelis šių veiksnių yra pagrįsti įstaigos balanse ir pajamų ataskaitose randama informacija, kitus (pvz., Požiūrį į skolos grąžinimą) reikia atidžiau išnagrinėti..

Pavyzdžiui, neseniai vykusiame ginče dėl valstybės skolos viršutinės ribos S&P sumažino JAV valstybės skolos reitingą, nes, jų manymu, federalinės vyriausybės politinis bruožas neatitiko AAA institucijos elgesio..

Įvertindamos įstaigos kredito reitingą, agentūros klasifikuoja skolą kaip vieną iš šių:

Aukštas pažymys
Aukštesnė vidutinė klasė
Žemesnė vidutinė klasė
Neinvesticinio lygio spekuliacija
Labai spekuliatyvus
Didelė rizika arba beveik neįvykdymas
Numatyta

Aukščiausio lygio investicijos laikomos saugiausia turima skola. Kita vertus, investicijos, kurios nurodytos kaip neįvykdytos, yra rizikingiausios skolos priemonės, nes jos jau įrodė, kad negali grąžinti savo įsipareigojimų. Taigi, jei neketina investuoti pinigų į netesybas, reikės pasiūlyti daug didesnę palūkanų normą.

cKreditų agentūrų privalumai

1. Jie padeda geroms įstaigoms gauti geresnius tarifus
Aukštesnio lygio kredito reitingų įstaigos gali skolintis pinigų palankesnėmis palūkanų normomis. Atitinkamai tai apdovanoja organizacijas, atsakingas už savo pinigų tvarkymą ir skolų sumokėjimą. Savo ruožtu jie galės išplėsti savo verslą sparčiau, o tai taip pat padeda skatinti ekonomikos plėtrą.

2. Jie įspėja rizikingų kompanijų investuotojus
Investuotojai visada nori žinoti su įmone susijusios rizikos lygį. Tai daro reitingų agentūras labai svarbiomis, nes daugelis investuotojų nori būti įspėti apie ypač rizikingas investicijas.

3. Jie pateikia teisingą rizikos ir grąžos santykį
Ne visi investuotojai priešinasi rizikingų skolos vertybinių popierių pirkimui. Tačiau jie nori žinoti, kad bus apdovanoti, jei prisiims didelę riziką. Dėl šios priežasties kredito reitingų agentūros informuos jas apie kiekvienos skolos priemonės rizikos lygį ir padės užtikrinti, kad joms būtų tinkamai kompensuota už prisiimtą rizikos lygį..

4. Jie suteikia institucijoms paskatą tobulėti
Prastas kredito reitingas gali būti žadintuvas įstaigoms, kurios prisiėmė per didelę skolą arba neįrodė, kad nori būti atsakingos už jos grąžinimą. Šios įstaigos dažnai atsisako kreditų problemų, todėl, prieš atlikdamos reikiamus pakeitimus, jas reikia įspėti apie analitiko galimas problemas..

Kredito reitingų agentūrų trūkumai

Deja, nors kredito reitingų agentūros siekia kelių tikslų, jos nėra be trūkumų:

1. Vertinimas labai subjektyvus
Nėra standartinių formulių įstaigos kredito reitingams nustatyti. užuot tai dariusios, kredito reitingų agentūros renkasi geriausią sprendimą. Deja, jie dažnai priima nenuoseklius sprendimus, todėl skirtingų kredito reitingų agentūrų reitingai taip pat gali skirtis.

Pvz., Buvo daug kalbėta apie S&P pažeminimą, kai JAV prarado AAA kredito reitingą. Nepaisant S&P sprendimo, kitos dvi pagrindinės kredito reitingų agentūros vis dar suteikia JAV aukščiausią galimą reitingą.

2. Gali kilti interesų konfliktas
Paprastai kredito reitingų agentūros teikia reitingus pačių institucijų prašymu. Nors jie kartais atlieka neprašytą įmonių vertinimą ir parduoda reitingus investuotojams, paprastai juos moka tos pačios įmonės, kurias jie reitinguoja..

Akivaizdu, kad ši sistema gali sukelti rimtų interesų konfliktų. Kadangi įmonė moka reitingų agentūrai už tai, kad ji nustatytų savo reitingą, ši agentūra gali būti linkusi suteikti įmonei palankesnį reitingą, kad galėtų išlaikyti savo verslą. Teisingumo departamentas pradėjo tirti kredito reitingų agentūras dėl jų vaidmens hipoteka užtikrintiems vertybiniams popieriams, kurie žlugo 2008 m.

3. Įvertinimai ne visada yra tikslūs
Nors kredito reitingų agentūros siūlo nuoseklią reitingų skalę, tai nereiškia, kad bendrovės bus vertinamos tiksliai. Daugelį metų šių agentūrų kredito reitingai buvo retai abejojami. Tačiau po to, kai reitingų agentūros suteikė AAA reitingus beverčiams hipoteka užtikrintiems vertybiniams popieriams, kurie prisidėjo prie nuosmukio, investuotojai beveik nesitiki jais. Jų reitingus vis dar nurodo beveik visi, tačiau jų patikimumas rimtai atsiliepė.

Įdomu tai, kad kai sumažėjo JAV skolos, finansų bendruomenė nustebo, kad į JAV iždus plūsta daugiau investuotojų nei bet kada anksčiau. Tai buvo aiškus ženklas, kad jos nevertino kredito reitingų agentūrų nuomonės taip rimtai, kaip tikėjosi analitikai.

Galutinis žodis

Kredito reitingų agentūros praėjusį šimtmetį vaidino reikšmingą vaidmenį finansų bendruomenėje. Per visą savo egzistavimą jie padėjo investuotojams nustatyti rizikos lygius; priešingu atveju investuojanti bendruomenė atsidurs chaoso pasaulyje, nes bandė nustatyti rizikos lygį ir tinkamas palūkanų normas. Tačiau dienos pabaigoje reitingų agentūrų vertinimus reikia atlikti su druska. Nors jų nuomones grindžia aukštos kvalifikacijos specialistai, jos vis tiek yra nuomonės.

Investuotojai turėtų pasikonsultuoti su kredito reitingais, tačiau, priimdami sprendimą įsigyti skolos finansinę priemonę už tam tikrą kainą ar palūkanų normą, jie taip pat turėtų remtis savo nuožiūra. Jei investuojate į vertybinį popierių, pagalvokite, kiek skolų turi įmonė, jos pajamos ir turtas, kurį ji turi. Nors tai yra keletas tų pačių veiksnių, į kuriuos atsižvelgia reitingų agentūra, investuotojai turėtų padaryti savo išvadą dėl investavimo rizikos, susijusios su vertybiniu popieriumi, lygio..

(nuotraukos kreditas: „Shutterstock“ ir „Bigstock“)