Kas yra S&P? Suprasti „Standard & Poor's“ kredito reitingus

Nors įmonė teikia daugybę finansinių tyrimų paslaugų, jos yra plačiausiai žinomos dėl savo kredito reitingų.

S&P istorija

„S&P“ istoriją galima atsekti iki 1860 m., Kai Henrikas Varnumas Pūras paskelbė „Geležinkelių ir kanalų JAV istoriją.“ Po aštuonerių metų Pūras ir jo sūnus įkūrė H.V. ir H.W. „Poor Co“ - įmonė, teikianti finansinę statistiką apie geležinkelio įmones. Per ateinančius penkerius metus „Poor“ įmonė tapo viena iš pirmaujančių firmų Volstrytoje. Vėliau, 1919 m., Įmonė buvo pervadinta į „Poor's Publishing“.

Po kelių dešimtmečių kitas finansų vizionierius pateikė ambicijų, panašių į „Poor‘o“. Lutheris Lee Blake'as norėjo pateikti finansinę informaciją visoms įmonėms, o siekdamas įgyvendinti šią svajonę, 1906 m. Blake'as įsteigė Standartinį statistikos biurą. Nors Poor'as kūrė finansinių duomenų apie geležinkelio bendroves vadovus, Blake'as sukūrė 5 × 7 colių kortelės su finansinėmis naujienomis. 1913 m. Blake taip pat pradėjo rengti išsamias ataskaitas apie akcijas ir obligacijas, nusipirkęs „Babson“ akcijų ir obligacijų kortelių sistemą.

Standartinė statistika ir „Poor's“ leidybos susijungimas

Iki 1920 m. Tiek „Poor's Publishing“, tiek „Standard Statistics“ pradėjo teikti bendrovių reitingus, kurie atspindėjo jų galimybes patenkinti skolas. Kol „Poor's Publishing“ tvarkė įmonių obligacijas, „Standard Statistics“ vertino savivaldybių vertybinius popierius. Buvo natūralu, kad šie du lygiagrečiai veikiantys subjektai galiausiai bendradarbiaus, o 1941 m. „Standard Statistics“ ir „Poor's Publishing“ susijungė ir tapo „Standard and Poor's Corporation“..

Per ateinantį dešimtmetį „Standard and Poor's“ korporacija tapo sėkminga finansinių paslaugų įmone, nepaisant ekonominių iššūkių, kuriuos iškėlė II pasaulinis karas, praėjus vieneriems metams po jų susijungimo.

Pokario avansais pasinaudota kompiuterių pramonėje

Po Antrojo pasaulinio karo S&P pripažino galimybę pasinaudoti naujausiais laimėjimais kompiuterių automatizavimo srityje, kad išplėstų savo paslaugas ir įtaką. Jie stebėjo 90 akcijų indeksą, tačiau norėjo pateikti išsamesnę realiojo laiko aprėptį.

1957 m., Dėka naujos technologijos, jie galėjo pristatyti „S&P 500“, kuris stebėjo 500 valstybinių bendrovių pagal svorį pagal jų rinkos kapitalizaciją. Be didelių pažangų kompiuterių pramonėje tokio didelio indekso sekimas nebūtų buvęs įmanomas.

Išplėsti paslaugų ir produktų pasiūlą

1966 m. „Standard and Poor's“ įsigijo „McGraw-Hill“ kompanijos. „McGraw-Hill“ kompanijos nusprendė išplėsti „Standard and Poor's“ reitingų paslaugas ir 1974 m. Pradėjo rinkti mokesčius emitentams už suteiktus reitingus. Iki 1976 m. Vertybinių popierių ir biržos komisija pripažino „Standard and Poor's“ nacionaliniu mastu pripažinta statistinio reitingų organizacija (NRSRO)..

Devintajame dešimtmetyje „Standard and Poor's“ sukūrė biurus Londone ir Tokijuje ir tapo pasauline kompanija. Šiandien „S&P“ yra viena iš trijų didžiausių kredito reitingų agentūrų. Šiuo metu visos trys firmos naudoja šiek tiek skirtingas reitingų skales, kurios remiasi „Fitch“ modeliu.

Informacija apie „S&P“ vertinimo skalę

„S&P“ sukūrė standartinę reitingų skalę, kurią naudoja kitos didžiosios kredito reitingų agentūros, kad įvertintų tiek trumpalaikes, tiek ilgalaikes skolas. Reitingai gali būti ypač naudingi norint suprasti obligacijų ir obligacijų emitentų kreditingumą. Tačiau jie taip pat gali būti naudojami norint įvertinti bendrą įmonės finansinę būklę, net jei investuotojas nėra suinteresuotas įsigyti obligacijų. Pvz., Kažkas, kuriam reikalingas draudimas, galėtų kreiptis į draudimo bendrovės S&P reitingą, kad suprastų, kokia tikimybė jiems bus išmokėti išmoką.

„S&P“ klasifikuoja visas skolas kaip „investicinio lygio“ arba „neinvesticinio lygio“, kuri greitai parodo, kokia yra „rizikinga“ ta skola. Skolos priemonė, tokia kaip obligacija, priskiriama investicinio lygio kategorijai, jei „S&P“ mano, kad yra didelė tikimybė, jog skolininkas galės grąžinti tą skolą. Kita vertus, neinvesticinio skolos priemonė yra ta, kurią, „S&P“ nuomone, emitentui gali būti sunku grąžinti.

S&P klasifikuoja visus skolos vertybinius popierius išleidusius subjektus pagal šią skalę:

1. AAA, AA +, AA ir AA- (labai dideli gebėjimai grąžinti paskolas). „S&P“ suteikia AAA reitingą kiekvienam skolininkui, turinčiam nepaprastai dideles galimybes grąžinti skolą. Nors skolos priemonės su AA +, AA ir AA reitingais neatitinka griežtų kriterijų, kad gautų AAA reitingą, jos vis dar turi labai dideles galimybes grąžinti paskolas dėl savo finansinės būklės ir požiūrio į skolos grąžinimą. Kitaip tariant, laikoma, kad jie turi labai mažą galimybę nevykdyti įsipareigojimų.
2. +, A ir A- (stiprios galimybės grąžinti paskolas). Kai kurie skolininkai yra finansiškai stabilūs dabartinėmis ekonominėmis sąlygomis. Tačiau „S&P“ pripažįsta, kad kai kurioms bendrovėms, nors ir stabilioms dabar, bus sunkiau grąžinti paskolas, jei pasikeis ekonominės sąlygos. Todėl S&P šias skolos priemones vertina kaip A +, A arba A-.
3. BBB +, BBB ir BBB- (pakankami gebėjimai grąžinti paskolas). Kai kurie skolininkai turi kuklesnes galimybes grąžinti savo paskolas nei kiti. Šie skolininkai įrodė, kad yra įsipareigoję grąžinti savo paskolas ir turi galimybę tai padaryti. Tačiau jų galimybės grąžinti yra mažiau užtikrintos ir labiau pažeidžiamos kintančių ekonominių sąlygų nei ankstesni reitingai. Galimybė grąžinti yra mažiau užtikrinta ir labiau pažeidžiama kintančių ekonominių sąlygų nei ankstesni reitingai. Tai yra žemiausi „S&P“ priskiriami obligacijų reitingai.

Investicinio lygio obligacijų emitentai turi daug galimybių grąžinti skolas. Tačiau skolininkai bus vertinami kaip neinvestuojami, jei S&P nėra tikri dėl savo galimybių.

Spekuliacinio lygio obligacijų (kurios paprastai yra didesnio pajamingumo obligacijos dėl rizikos premijos) reitingų skalė yra išdėstyta žemiau:

1. BB +, BB ir BB- (mažiau pažeidžiamos spekuliatyvinės klasės obligacijos). „S&P“ šiuos reitingus priskiria skolininkams, kurie susiduria su daugybe nuolatinių problemų, keliančių susirūpinimą dėl jų galimybių grąžinti skolą. Tačiau kai kurios skolos priemonės yra mažiau jautrios nei kitos trumpalaikėms ekonominėms sąlygoms, tokioms kaip laikini palūkanų normos pokyčiai. Jei įmonė patenka į šią kategoriją, „S&P“ jai priskiria BB +, BB ar BB reitingą-.
2. B +, B ir B- (labiau pažeidžiamos spekuliatyvinės klasės obligacijos). „S&P“ priskirs „pažeidžiamesnį“ reitingą skolos priemonei, kuri šiuo metu gali grąžinti skolą, tačiau labai tikėtina, kad susidurs su iššūkiais, jei pasikeis ekonominės ar finansinės sąlygos. Nors dabartinėmis sąlygomis šios įmonės nekelia rimtų rūpesčių, jos ir toliau bus grąžintos ateityje, priklausydamos nuo labai palankių sąlygų..
3. CCC, CC ir C (šiuo metu pažeidžiamos spekuliatyvinės klasės obligacijos). „S&P“ įvertins įmonę kaip „šiuo metu pažeidžiamą“, jei ji susidurs su problemomis, kurios riboja jos galimybes vykdyti savo skolinius įsipareigojimus. Skirtingai nuo aukščiau nurodytų spekuliacinio lygio obligacijų, paskolos gavėjas jau susiduria su dideliais iššūkiais ir patiria didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką, jei pasikeis finansinės sąlygos. Kredito gavėjui bus suteiktas CCC reitingas, jei jis šiuo metu yra pažeidžiamas. Tačiau skolininkas taip pat gali gauti CC reitingą, jei S&P yra susirūpinęs, kad įmonė yra ant bankroto ribos. Dar blogiau, kad C reitingas gali būti priskiriamas skolininkui, padavusiam pareiškimą dėl bankroto.
4. D (numatytasis). S&P priskirs D reitingą bet kuriai įmonei, kuri jau neįvykdė savo įsipareigojimų. Akivaizdu, kad tai yra blogiausias įvertinimas, kurį gali gauti bet kuris skolininkas.

Kuo „S&P“ skiriasi nuo kitų reitingų agentūrų

Nors yra daug panašumų tarp S&P ir kitų kredito reitingų agentūrų naudojamų reitingų skalių, S&P filosofija ir metodika skiriasi. Būtent „S&P“ orientuojasi tik į tikimybę, kad skolininkas nevykdys įsipareigojimų.

Įsipareigojimų neįvykdymo ir galimų nuostolių tikimybės matavimas

Kitos reitingų agentūros, tokios kaip „Moody's“, domisi galimais nuostoliais, su kuriais susidurs investuotojas. Kai šios agentūros atlieka reitingus, jos įvertina, kiek laiko gali užtrukti skolininko įsipareigojimų nevykdymas. Jie taip pat mano, kad nuostoliai, su kuriais susidurs investuotojai, įvykus įsipareigojimų neįvykdymui.

Pavyzdžiui, „Moody's“ skolininkams suteiks aukštesnį reitingą, jei įsipareigojimų nevykdymas investuotojams nebus labai brangus. Tačiau „S&P“ yra sutelktas tik į tikimybę, kad įvyks nutylėjimas.

Skirtingi valstybės skolų reitingai

Modelių skirtumas paaiškina, kodėl bendrovės reitingai gali labai skirtis tarp reitingų agentūrų. Šis skirtumas gali būti akivaizdus valstybės skolos reitinguose, o tai iš dalies paaiškina, kodėl „S&P“ sumažino Jungtinių Valstijų reitingus po diskusijos dėl nacionalinės skolos viršutinės ribos padidinimo, o „Moody's“ ir „Fitch“ - ne..

Kitos reitingų agentūros tikėjo, kad jei JAV neįvykdys savo skolos, įsipareigojimų neįvykdymas truks tik kelias savaites. Jie taip pat tikėjo, kad įsipareigojimų nevykdymas investuotojams nekainuos nemažos sumos pinigų. Todėl jie manė, kad JAV vis dar yra gana saugi investicija. Tačiau „S&P“ jautė, kad JAV nebeparodo ypač didelių galimybių grąžinti savo skolinius įsipareigojimus ir atėmė jai AAA reitingą.

Teikti investuotojams skolos įsipareigojimų momentinius vaizdus

Anot „Reuter“ žurnalistės Felikso Salmono, „S&P“ nestovi kaip patarėja investicijų klausimais. Skirtingai nuo „Moody's“ ir „Fitch“, jis investuotojams nesuteikia bendro vaizdinio apie skolos priemonės riziką. Vietoj to, tai tik suteikia investuotojams apžvalgą apie skolininko tikimybę įvykdyti savo skolinius įsipareigojimus.

Galutinis žodis

Reitingų agentūros specializuojasi vertindamos verslo kreditingumą, todėl investuotojai daug dėmesio skiria jų nuomonei, kai bando nustatyti su skolos priemone susijusios rizikos lygį. Šie investuotojai ypač atsižvelgia į garbingiausios pasaulyje reitingų agentūros „S&P“ nuomonę.

Nenuostabu, kad investuotojai gali atidžiau atkreipti dėmesį į skolas, kurias patobulino „S&P“, ir gali panaikinti sumažintos vertės obligacijas. Be to, „S&P“ nuomonė gali iš esmės paveikti investuotojų moralę visame pasaulyje, ką patvirtina rinkos rezultatai po to, kai „S&P“ sumažino JAV valstybės skolą.