6 priežastys, kodėl verta investuoti į biržoje parduodamus fondus (ETF), palyginti su investiciniais fondais

Tačiau pasiekti finansinį saugumą nėra lengva. 2015 m. „Pew Research“ apklausa rodo, kad daugiau nei pusė amerikiečių nėra finansiškai pasirengę netikėtumams ar kitaip išleidžia daugiau, nei jie uždirba kiekvieną mėnesį. 8 iš 10 amerikiečių nerimauja, kad jiems trūksta santaupų. Tuo pačiu metu dauguma amerikiečių pripažįsta, kad reguliarus dalies pajamų išsaugojimas ir investavimas yra finansinio saugumo pagrindas. Taupomosios sąskaitos yra kritinė investicinio plano sudedamoji dalis, nes jų rizika ir likvidumas yra didelis, daugumai investuotojų reikia didesnės galimos nuosavybės grąžos..

Akcijų investavimo priemonių raida

Individualių akcijų rinkiniai

Po Antrojo pasaulinio karo „Merrill“, „Lynch“, „Pierce“, „Fenner & Beane“ („Merrill“, „Lynch“, „Pierce“, „Fenner & Smith, Inc.“ pirmtakai) inicijavo kampaniją, skirtą „atnešti Wall Street į Main Street“, apimančią brošiūras ir seminarus, kuriuose dėstoma kaip investuoti į bendrąsias Amerikos korporacijų akcijas. Iki 1947 m. Įmonė buvo atsakinga už 10% sandorių Niujorko vertybinių popierių biržoje; po trejų metų ji tapo didžiausia tarpininkavimo įmone pasaulyje. Volstryto įmonės skatino investuotojus turėti atskirų bendrovių akcijų, reklamuodamos investicinius klubus ir Mėnesinius investavimo planus. Pasak NYSE rinkos duomenų, visuomenė noriai reagavo į naują investiciją - metinė NYSE apimtis padidėjo nuo 377,6 mln. Akcijų 1945 m. Iki daugiau nei milijardo akcijų iki 1961 m..

Nepaisant sėkmės, daugelis potencialių investuotojų turėjo ribotą kapitalą arba neturėjo laiko ar kompetencijos sėkmingai analizuoti ar stebėti akcijų rinką. Dėl šių trūkumų atsirado poreikis profesionaliai valdomiems portfeliams, kuriuos galėtų sumažinti šimtai investuotojų, kad sumažėtų išlaidos, investavimo rizika ir kintamumas: investicinis fondas.

Profesionaliai valdomi aplankai - investiciniai fondai

1928 m. Atsirado Velingtono fondas - pirmasis investicinis fondas, apimantis akcijas ir obligacijas. Per metus buvo 19 neterminuotų fondų ir apie 700 uždarojo tipo fondų, kurių didžioji dalis buvo sunaikinta per 1929 m. Įvykusį „Wall Street Avariją“. Kai Amerikos ekonomika klestėjo šeštajame dešimtmetyje, susidomėjimas kauptu ir profesionaliu akcijų valdymu atnaujinti portfeliai - investiciniai fondai. Investicinis fondas dažnai apibrėžiamas kaip akcijų, obligacijų ar kito turto krepšelis. Jį valdo investicinė įmonė tiems investuotojams, kurie kitaip neturi išteklių patys nusipirkti ar valdyti atskirų vertybinių popierių kolekciją.

Sprogo naujos investicinės priemonės poreikis. Genas Smithas, rašydamas „The New York Times“ 1958 m. Spalio 6 d., Tvirtino: „Mėsininkas, kepėjas, žvakidžių gamintojas, mušamas policininkas, namų šeimininkė - šiandien visi turi vieną bendrą bruožą: jie pila daugiau ir daugiau dolerių į investicinius fondus. “

Remiantis investicinės bendrovės „Fact Book“ duomenimis, namų ūkių grynieji investiciniai fondų akcijų pirkimai pirmą kartą viršijo įmonių akcijų įsigijimą 1954 m. O 2014 m. Pabaigoje namų ūkiai turėjo beveik 12,5 trilijoną USD įvairių rūšių investicinių fondų ( nuosavas kapitalas, obligacijos ir subalansuotas).

Investicinių fondų stebėjimo indeksas

Tačiau net ir didėjant investicijoms į investicinius fondus, kai kurie ėmė abejoti, ar veiklos rezultatai pateisina didelius valdymo mokesčius. Daugelio investicinių fondų valdytojų teiginiai, kad jų rezultatai viršijo bendrą rinkos grąžą, buvo perdėti, ypač per kelis rinkos ciklus. Remiantis „S&P Dow Jones Indices 2014“ rezultatų suvestine, 86% didelių kapitalų fondų valdytojų tais metais nepakankamai atliko S&P 500. „Morningstar“ nustatė, kad investuotojai uždirbo 92 milijardus dolerių iš aktyviai valdomų fondų ir pridėjo papildomus 160 milijardų dolerių investuoti į indekso fondus vien 2015 m..

Indeksų fondai - savitarpio fondas, kuriame yra visos akcijos, sudarančios tam tikrą akcijų rinkos priemonę - visuomenei tapo prieinamas 1974 m., Kai Johnas Bogle'as sukūrė „Vanguard 500 Index Fund“, skirtą „Standard & Poors 500“ akcijų indeksui sekti. „Bogle“, pripažindamas, kad sunku nuolat nuosekliai veikti rinkoje, pasisakė už naują požiūrį į investavimą į savo knygą „Mažoji sveiko proto knyga„ Investavimas: vienintelis būdas garantuoti jūsų teisingą akcijų rinkos dalį “su patarimais,„ Neieškokite adatos šieno kupetoje. Tiesiog nusipirkite šieno kuprą. “

Indeksų fondai yra panašūs į kitus atvirojo tipo investicinius fondus. Pavyzdžiui, jie yra perkami ir išperkami tiesiogiai iš valdymo įmonės ir neprekiauja biržoje. Tačiau indeksų fondų valdymo mokesčiai žymiai sumažėja dėl mažesnio brangių tyrimų poreikio (dauguma pirkimo ir pardavimo sprendimų priklauso nuo kompiuterio). Indeksų fondai tenkina kai kurių investuotojų poreikius, tačiau mažesnių sąnaudų, padidėjusio likvidumo ir padidėjusio investavimo lankstumo siekis paskatino daugelį investuotojų teikti pirmenybę biržoje prekiaujantiems fondams arba ETF..

Biržoje parduodami fondai (ETF)

ETF yra panašus į indekso investicinį fondą tuo, kad jis taip pat seka indeksą (jis nėra aktyviai valdomas). Tačiau skirtingai nuo indekso fondo, ETF prekiauja kaip paprastosios akcijos biržoje ir jį galima nusipirkti ar parduoti visą dieną. Dėl šios priežasties ETF turi daugybę pasirinkimo galimybių, kurių nėra investiciniuose fonduose, įskaitant galimybę pirkti akcijas su marža arba pardavinėti skolintus vertybinius popierius, kad būtų galima spekuliuoti ar apsidrausti..

1993 m. Sausio mėn. Įsteigtas „State Street Global Advisors“, SPDR S&P 500 (SPY) buvo pirmasis ETF JAV. Fondas yra skirtas stebėti „Standard & Poor 500“ indeksą - 500 didelių bendrovių, įtrauktų į Niujorko vertybinių popierių biržą (NYSE) arba „Nasdaq“, rinkos kapitalizaciją. Anot ETFdb.com, „SPY“ valdo daugiau turto nei kiti trys didžiausi ETF kartu.

Kaip ir indekso investicinis fondas, ETF sudėtis yra sukurta tam, kad būtų galima sekti konkrečius saugumo indeksus ar etalonus, tokius kaip S&P 500, „Russell 2000“ ar „Morningstar“ mažos vertės indeksas. Fondai, kuriais prekiaujama biržoje, yra keliose kategorijose:

• Jungtinių Valstijų rinkos indeksai. Šie ETF seka tokius indeksus kaip „S&P 500“, „Dow Jones“, „Nasdaq-100“ ar „CRSP USA Total Market“.
• Užsienio rinkos indeksai. Kai kurie ETF stebi kitų šalių akcijų indeksus, tokius kaip Japonijos „Nikkei“ indeksas arba „MSCI Germany“ indeksas.
• Sektoriai ir pramonės šakos. Yra ETF, kurie seka tam tikrą pramonės šaką ar ekonomikos sektorių, pavyzdžiui, vaistų („PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP“) ar biotechnologijų („iShares“ NASDAQ biotechnologijų indekso ETF - IBB). Kiti sektoriai apima vartojimo prekes, komunalines paslaugas ir aukštąsias technologijas.
• Prekės. Šie ETF seka konkrečių prekių, tokių kaip auksas (GLD) arba nafta (USO), kainą..
• Užsienio valiutos. Kai kurie ETF stebi konkrečią valiutą JAV dolerio atžvilgiu, pavyzdžiui, Japonijos jeną (FXY), arba valiutų krepšelį dolerio atžvilgiu, pavyzdžiui, aštuonias Azijos valiutų rinkas (AYT)..
• Rinkos kapitalizacija. Šie ETF apima indeksus, pagrįstus didelėmis, vidutinėmis ir mažomis kapitalizacijomis, pavyzdžiui, „Vanguard Total Stock Market ETF“ (VTI), SPDR „MidCap Trust Series I“ (MDY) ir „PowerShares“ pagrindinio gryno mažo augimo portfelį (PXSG)..
• Obligacijos. Pasirinkimai apima tarptautinius, vyriausybinius ar įmonių obligacijų ETF ir tokius fondus kaip SPDR ilgalaikio kredito obligacijų ETF (LWC)..

Šis investavimo būdas pasirodė esąs labai populiarus tarp institucinių ir individualių investuotojų; taigi, Investicinių bendrovių institutas (ICI) įtraukė daugiau kaip 1 400 ETF, kurių turtas iki 2015 m. sudarė beveik 2 trilijonus USD, 2014 m. viduryje 5,2% Amerikos namų ūkių turėjo ETF akcijas, daugiau nei ketvirtadalis ETF buvo sukaupti biržoje. stambių kapitalų šalies bendrovės. ICI duomenimis, nuo 2007 m. ETF pritraukė beveik dvigubai daugiau nei indeksuotų investicinių fondų srautus, nes investuotojai pardavė tradicinius investicinius fondus ir reinvestavo į indeksuotas alternatyvas..

Puikūs indekso fondų ir ETF rinkos rezultatai

Nors kiekvieno investuotojo ir portfelio valdytojo tikslas buvo įveikti rinką (kitaip tariant, investicijų grąža yra didesnė nei vidutiniai rinkos vidurkiai), realybė yra tokia, kad tik nedaugelis, jei tokių turi, gali nuosekliai duoti išskirtinį pelną. Ekonomistai ir investavimo specialistai pripažįsta tokių pastangų beprasmiškumą ir rekomenduoja pirkti ir laikyti indekso fondus.

Warreno Buffetto teigimu, „Dauguma institucinių ir individualių investuotojų geriausiai suras paprastąsias akcijas, naudodamiesi indekso fondu, kuris ims minimalius mokesčius. Tie, kurie eina šiuo keliu, tikrai įveikia grynąjį rezultatą (po mokesčių ir išlaidų), kurį pateikė didžioji dauguma investavimo profesionalų. “ Charlesas Ellisas, doktorantas, „Laimėtojo pralaimėjimo žaidimo“ autorius ir buvęs Patvirtintų finansų analitikų instituto pirmininkas, sutinka, rašydamas: „Ilgalaikiai duomenys pakartotinai patvirtina, kad investuotojams būtų naudinga pereiti nuo aktyvaus investavimo. iki pigių indeksavimo [lėšų]. “

Bandant įveikti rinką beprasmiškumą geriausiai apibūdina 28 metų ekonomistas ir „Vanguard Group“ direktorius Burtonas Milkier'as, kuris savo knygoje „Atsitiktinis pasivaikščiojimas po Wall Street“ parašė, kad „užsimerkusi beždžionė mėto smiginį į laikraštį. „Finansų puslapis“ galėtų pasirinkti portfelį, kuris veiktų lygiai taip pat gerai, kaip ir kruopščiai atrinktų ekspertų. “ Sprendžiant iš dolerių srauto į ETF, akivaizdu, kad daugelis investuotojų sutinka su filosofija: „Jei negalite jų įveikti, prisijunkite“.

Priežastys, kodėl verta investuoti į ETF, palyginti su investiciniais fondais

1. Investicijų lankstumas

ETF yra įvairių kategorijų, pradedant plačiąja JAV ar pasaulio akcijų rinka, ir baigiant viena turto kategorija, pavyzdžiui, atskiromis prekėmis (aukso, energetikos, žemės ūkio) arba pramonės sektoriais (mažų kapitalų energija, metalai ir kasyba, namų statytojai). , Alternatyvi energija). Investuotojai netgi gali nusipirkti ETF, kurie atspindi vienos šalies (pvz., Brazilijos, Vokietijos, Kanados ar Rusijos) ekonomiką..

Įvairių (nors susijusių) ETF kategorijų prieinamumas leidžia investuotojams „apsidrausti“ - panaudojant vieną investiciją kitos rizikos rizikai kompensuoti. Pvz., Investuotojas, užimantis pozicijas „Apple“, „Google“ ar kitose aukštųjų technologijų akcijose, kuris nenori parduoti savo pozicijos, tačiau nerimauja dėl trumpalaikio atsitraukimo, galėtų trumpam parduoti technologijų sektoriaus ETF, kad sumažintų jo rizika. Kai akcijos mažės, ETF proporcingai mažės ir kompensuos akcijų nuostolius. Taigi, nors akcijos praranda vertę, trumpalaikis pardavimas tampa pelningas ir tokiu būdu sumažinama akcijų sumažėjimo rinkoje rizika. Anot ETFdb.com, ETF gali sutramdyti nepastovumą, apsisaugoti nuo infliacijos ir sumažinti užsienio valiutos riziką.

2. Sandorio lankstumas

Kadangi ETF prekiauja kaip akcijos, akcijas galima įsigyti bet kuriuo metu. Ribiniai ir sustabdomieji pavedimai gali būti naudojami siekiant sumažinti dienos svyravimo riziką. Galima įsigyti skolintų vertybinių popierių, taip pat įsigyti su marža.

Skirtingai nuo indeksų investicinių fondų, ETF leidžia investuotojui prekiauti Čikagos valdybos opcionų biržoje (CBOE) arba NYSE opcionais pirkti ar parduoti ETF. „Bloomberg Business“ duomenimis, ETF sudaro apie 70% visų akcijų pasirinkimo sandorių apimties, arba 77 milijardus USD per dieną. „Bloomberg“ priskiria apimtį profesionaliems fondų valdytojams, apsidraudusiems nuo jų portfelių, nes rinka gali „absorbuoti milijardo dolerių sandorius nepraleisdama spartos“.

3. Žemutiniai išlaidų santykiai

Paprastai ETF nuosavybės kainos yra mažesnės nei indekso investiciniame fonde. Į šias išlaidas įeina administracinės fondo valdymo išlaidos (paprastai vadinamos „išlaidų santykiu“) ir įeina portfelio valdymas, fondo administravimas, fondo kasdienė apskaita ir kainų nustatymas, akcininkų paslaugos, 12b-1 mokesčiai ir kitos veiklos išlaidos. „Morningstar“ tyrime nustatyta, kad beveik visose kategorijose ETF išlaidų santykis buvo mažesnis nei indekso investicinių fondų, nors pranašumas paprastai buvo mažesnis nei 1% ketvirtadalio..

Kai kurie indekso investicinių fondų šalininkai tvirtina, kad komisinių už sandorius komisiniai kaštai ir pasiūlymo-paklausimo dydis (skirtumas tarp siūlomos pirkti vertybinį popierių ir kainos, siūlomos parduoti vertybinį popierį) ETF kompensuos palūkanų normos pranašumą. mažesnis išlaidų santykis. Investicinių indeksų indekso pirkėjui netaikomos jokios išlaidos.

4. Mokesčių lengvatos

Kiekvieną kartą, kai investicinio fondo savininkas išperka akcijas, fondas turi parduoti vertybinius popierius, kad padengtų išpirkimą, dėl kurio atsiranda kapitalo prieaugis ar nuostolis. Investicinių fondų savininkai, įskaitant indekso investicinių fondų savininkus, privalo mokėti mokesčius už dividendus ir kapitalo prieaugį už operacijas fonde. Pagal įstatymą, jei fondas sukaupia kapitalo prieaugį, jis privalo jį išmokėti akcininkams kiekvienų metų pabaigoje. Dėl to indekso investicinių fondų savininkams gali tekti mokėti mokestinę prievolę, net jei fondo vertė per metus sumažėjo.

Dėl unikalios ETF sudėties jie neprivalo parduoti savo turimų akcijų išpirkti akcijas, sukeldami apmokestinamąjį įvykį. ETF akcijos yra sukuriamos ir likviduojamos vykdant sandorius su įgaliotu dalyviu (AP). AP yra didelis institucinis investuotojas, sudaręs sutartį su ETF, norėdamas pateikti ETF norimų vertybinių popierių ar grynųjų pinigų krepšelius už ETF akcijas, kurios vėliau laikomos ar parduodamos vertybinių popierių biržoje.

Dėl struktūros ETF investuotojas mokės kapitalo prieaugio mokesčius tik remdamasis dviem veiksniais:

• Pradinio ETF pirkimo išlaidos ir pardavimo pajamos, kai jis / ji pasitraukia iš savo pozicijos
• Laikymo laikotarpio trukmė

5. Visa investicija

ETF akcijos perkamos ir parduodamos antrinėje rinkoje per tarpininką-pardavėją, kaip ir bet kurias kitas akcijas, o ne per savitarpio fondo rėmėją, kaip indekso fondą. Todėl ETF turtas visą laiką yra visiškai investuojamas. Investicinio fondo rėmėjas, priešingai, turi laikyti grynuosius pinigus, kad galėtų finansuoti akcijų išpirkimą.

Remiantis dr. Sergejaus Chernenko iš Ohajo valstybinio universiteto ir dr. Adi Sunderam iš Harvardo universiteto, vidutinis grynųjų pinigų ir turto santykis indeksų investiciniuose fonduose laikui bėgant padidėjo - nuo 7% 1997 m. Iki 9,5% 2014 m. Nepaisant to, tyrimo autoriai padarė išvadą, kad daugelis fondų valdytojų neturėjo pakankamai grynųjų pinigų, kad pašalintų riziką, jog teks parduoti turtą fondo išpirkimui.

Nors indeksų fondai ir ETF privalo įvertinti savo portfelių grynąją turto vertę (GAV) prekybos dienos pabaigoje, kaina, kuria vyksta ETF sandoriai, nuolat kinta, nes kainos nustatomos aukciono metu biržoje. Tai reiškia, kad ETF kaina gali skirtis priklausomai nuo prekybos ar GAV. Kita vertus, investicinių indeksų pirkėjai ir pardavėjai visada gauna NAV vertę, nustatytą sandorio dieną.

6. Nėra minimalaus pirkimo

Daugeliui indeksų investicinių fondų rėmėjams reikalinga minimali pirkimo suma - nuo 100 USD iki 3000 USD ar daugiau. Pasak „The Motley Fool“, kai kuriems indeksų investiciniams fondams reikia 50 000 USD. ETF akcijų pirkėjas, jei pageidauja, gali nusipirkti vieną akciją vienu metu, tačiau turi pasverti komisinių išlaidas. Jei norima strategija yra vidutinė dolerio kaina, būtina turėti sąskaitą pas brokerį, kuriam nereikia pigių išlaidų, arba labai pigiai.

Galutinis žodis

Fondai, kuriais prekiaujama biržoje, turėdami daugybę pranašumų, palyginti su tradicinėmis investavimo rūšimis, nuo tada, kai buvo įvesti 1993 m., Tapo vis populiaresni. Jų sėkmė lygiagrečiai buvo plačiai pripažinta Šiuolaikinės portfelio teorijos (MPT), teigiančios, kad individualus vertybinių popierių pasirinkimas nėra beveik toks pat svarbus kaip ir tinkamas paskirstymas į tinkamiausias turto klases. Kitaip tariant, optimali investavimo strategija yra suderinti riziką ir naudą tinkamai diversifikuojant.

ETF naudingumas taip pat paskatino automatizuotų patarėjų dėl investavimo, paprastai vadinamų „robo patarėjais“, augimą, suteikiantį galimybę profesionaliai konsultuoti portfelį investuotojams, turintiems ribotus fondus, arba tiems, kurie renkasi „pasidaryk pats“ metodą. Steve'as Lockshinas iš „Convergent Wealth Advisors“ pripažįsta ETF pranašumus ir automatizuotas konsultacijas: „Kompiuteriai kur kas geriau nei Nobelio premijos laureato strategija - diversifikuoti ir subalansuoti pinigus, nei žmonės, ir jie kur kas geriau renka mokesčių nuostolius. . “

Tiems investuotojams, kuriems trūksta laiko, kompetencijos ar interesų analizuoti ir stebėti atskiras akcijas, ETF yra įtikinama alternatyva, ypač kai jie vykdomi pateikiant pigių brokerių įmonės patarimus ir automatizuotas portfelio patarimas..

Ar perkate ETF? Koks buvo jūsų rezultatas?