Pradiniai monetų pasiūlymai (ICO) - kas jie yra ir ar jūs turėtumėte dalyvauti?

Deja, prieš tai, kai mano draugas galėjo organizuoti savo įmonę ir surinkti pinigų, jis sužinojo, kad Didžiojoje Britanijoje esanti grupė siūlė savo „QuidCoins“, pavadintą slengo žodžiu „Didžiosios Britanijos svaras“. Nors mano draugas nusivylė radęs pavardę, galbūt tai buvo geriausia; nepaisant rėmėjų vilčių, „QuidCoins“ 2014 m. prekiavo mažiau nei tris mėnesius, pranešė „CoinMarketCap“.

ICO žada didelį pelną investuotojams, tačiau ar dėl tokios nesėkmės, kokia yra „QuidCoin“ bet kuriuo metu, ar verta rizikuoti? Jei svarstėte galimybę dalyvauti ICO, štai ką reikia žinoti.

Kas yra ICO finansavimas?

Verslininkai istoriškai finansavo savo idėjas, siūlydami išorės investuotojams akcijų paketus ar investicinius vertybinius popierius. Dėl finansininkų piktnaudžiavimo ir korupcijos 1920 m., Kongresas priėmė 1933 m. Vertybinių popierių įstatymą ir kitais metais įsteigė Vertybinių popierių biržos komisiją (SEC), kad šis įstatymas įsigaliotų..

Per pastaruosius dešimtmečius pinigų surinkimo iš visuomenės procesas per pirminį viešą siūlymą arba IPO tapo nusistovėjęs. Teisės aktai nusako, kaip turi vykti siūlymo procesas, kas gali dalyvauti, kada siūlytojas privalo pateikti informaciją potencialiems investuotojams ir kokią informaciją jie turi pateikti. Nesilaikant taisyklių, pasiūlymo rėmėjai gali užtraukti didelę finansinę atsakomybę, įskaitant civilines ir baudžiamąsias bausmes.

ICO yra panaši lėšų rinkimo priemonė, kurioje siūlytojas parduoda ateities sandorius kriptovaliuta, kurios dar nėra. ICO yra skirtos vengti taisyklių, apsaugančių investuotojus perkant ar parduodant tradicinius investicinius vertybinius popierius. Nors į IPO turi būti įtrauktas išsamus prospektas, nėra jokių reglamentų, apibrėžiančių, kokia informacija turi būti teikiama būsimiems ICO investuotojams. Kiekvienas siūlytojas nustato, kokia ir kada bus pateikta išsami informacija.

Daugelis ICO turi internetinę svetainę arba baltąją knygą, pagrindžiančią investicijos naudą, tačiau jos neturi esamo produkto. Siūlytojai yra pradinės operacijos, o per ICO surinktos lėšos finansuos produkto - šiuo atveju kriptovaliutos - kūrimą.

Būsimiems ICO investuotojams reikia pripažinti, kad kriptovaliuta nepanaši į investicinį vertybinį popierių, pavyzdžiui, paprastųjų akcijų ar nekilnojamojo turto. Reguliuotojai gali apskritai neklasifikuoti skaitmeninės monetos ar žetono kaip investicinio vertybinio popieriaus, o paprasčiausia dviejų šalių sutartis. 1936 m. Aukščiausiojo Teismo nutartis SEC v. Howey Co. sukūrė testą, kad nustatytų, kas yra ir kas nėra investicinis vertybinis popierius. Pagal šį testą investicinė sutartis yra vertybinis popierius, jei:

Tai yra pinigų investicija
Galima tikėtis pelno iš investicijų
Investicija yra į bendrą įmonę
Bet koks pelnas gaunamas iš projekto vykdytojo ar trečiosios šalies pastangų; pelnas priklauso nuo investuotojo kontrolės

Prieš ICO verslininkai ieškojo rizikos kapitalo iš draugų, šeimos ir patyrusių rizikos kapitalistų, galinčių įvertinti gaminamo produkto ar paslaugos verslo perspektyvas. ICO leidžia verslininkui apeiti tradicinius finansavimo šaltinius ir gauti finansavimą iš mažiau žinančių, mažiau diskriminuojančių visuomenės narių, ieškančių kito „Facebook“ ar „Google“ narių..

Akredituotos ICO

Siekdami išvengti reguliavimo tikrinimo, kai kurie ICO rėmėjai pasirenka „akredituotą ICO“, kad pasinaudotų SEC registracijos reikalavimų išimtimis. Pavyzdžiui, pagal D reglamentą įmonė gali surinkti neribotą pinigų sumą, jei ji atitinka šiuos standartus:

Investuotojų skaičiaus apribojimas. Įstatyme investuotojai išskiriami remiantis metinėmis pajamomis ar grynąja verte, manant, kad didesnes pajamas ar grynąją vertę turintys investuotojai yra pajėgesni tinkamai įvertinti investiciją. Asmuo, kurio uždirbtos pajamos viršija 200 000 USD (arba 300 000 USD su sutuoktiniu) kiekvienais ankstesniais dvejais metais, o grynoji vertė viršija 1 mln. USD (neįskaitant jų gyvenamosios vietos) yra žinomas kaip „akredituotas investuotojas“. Siūlytojai gali parduoti savo vertybinius popierius neribotam skaičiui patikrintų akredituotų investuotojų.
Bendrojo raginimo draudimas. Siūlytojas negali naudoti bendro pobūdžio prašymo ar reklamos, kad galėtų parduoti akredituotą ICO. Tačiau jie gali iš esmės prašyti ir reklamuoti pasiūlymą, jei visi potencialūs pirkėjai yra akredituoti investuotojai.
Informacija apie informacijos atskleidimą. Siūlytojas gali nuspręsti, kokią informaciją duoti akredituotiems investuotojams, jei tai nepažeidžia federalinių vertybinių popierių įstatymų nustatytų kovos su sukčiavimu draudimų.
Prieiga prie įmonės valdymo. Pasiūlymo vykdytojai turi turėti galimybę atsakyti į būsimų pirkėjų klausimus.
Finansinės ataskaitos reikalavimas. Reikalaujama atlikti audituotas finansines ataskaitas, jei jos yra.
Vertybinių popierių perpardavimo ribos. Bet kokias monetas, įsigytas pagal D reglamento išimtį, draudžiama parduoti metams po pirkimo, nebent jos būtų registruotos SEC.

Tik nedidelė dalis dabartinių ICO yra akredituotos, daugiausia dėl išlaidų, pasiruošimo laiko ir informacijos reikalavimų. Dėl to kiekvienas ICO investuotojas turėtų sugebėti nuspręsti, ar finansuojamas projektas turi verslo prasmę, ar užsakovų patirtis ir kompetencija reikalauja pasitikėjimo ir ar projekto įgyvendinimas gali tapti perspektyviu, augančiu verslu - prieš investuodami sunkiai uždirbtus dolerius.

Kitaip tariant, ar pagrįstai monetos ar žetonai pristatys tai, ko trūksta ar kurių norima rinkoje, už kuriuos nori sumokėti visuomenė ar nemaža visuomenės dalis? Ar norėtumėte monetas naudoti kaip valiutą ar gauti išskirtinę naudą, kurios kitaip nėra? Ar ketinate investuoti tikėdamiesi, kad vėliau kažkas nupirks jūsų investiciją daugiau, nei kainuoja jos sąnaudos, net jei nežinote, kaip ji veikia ar kodėl kažkas ja pasinaudos? Jei taip, tai yra spekuliacija, o ne investicija.

ICO investicijos rizika

Pradėti monetų pasiūlymai sprogo nuo pirmojo „Mastercoin“ pasiūlymo 2013 m. 2016 m. ICO rėmėjai surinko daugiau nei 1 milijardą dolerių pradedantiesiems, 2017 m. - 5,6 milijardo dolerių, o per pirmus du 2018 metų mėnesius - daugiau nei 1 milijardą dolerių..

ICO šalininkai teigia, kad technologijos keičia tai, kaip pradedančios įmonės kaupia finansavimą. ICO kainuoja mažiau pinigų, dažnai yra greitesnis nei pasikliaunama rizikos kapitalistais ar bankais, o sprendimų priėmimą ir nuosavybės teises išlaiko steigėjų rankose. Kaip teigia žurnalas WIRED, šalininkai teigia, kad ICO yra „demokratizuojanti finansinė jėga, teikianti kapitalą projektams, kurie greičiausiai negaus jo iš žinomų šaltinių, tokių kaip bankai ar rizikos kapitalistai“..

Kritikai labiau orientuojasi į galimas neigiamas puses. CNBC praneša, kad vertybinių popierių analitikas ir „Elliott Wave“ teoretikas Elliotas Prechteris 2017 m. Liepos 13 d. Naujienlaiškyje rašė, kad „kainų aktyvumas ir manijos nuotaikos, nulėmusios dabartines [bitcoin] kainas, nuvertino net prieš beveik 400 metų vykusią Tulpių maniją. [B] „itcoin“ sėkmė sukėlė 800 plius klonų (alt-monetų) ir skaičiavimo, kurių dauguma yra aukštųjų technologijų, „pump-and-dump“ schemos. “

Jei ketinate dalyvauti ICO, turėtumėte žinoti apie šią riziką.

1. Gedimo tikimybė

Dėl nesupratimo ir skeptiškumo apie skaitmenines monetas kartu su nesugebėjimu tiksliai įvertinti ilgalaikės sėkmės tikimybės, naujų monetų pasiūla yra aukšta. Žurnalas „Fortune“ praneša apie 59% 2017 m. Pasiūlymų žlugimo procentą per pirmąjį 2018 m. Pusmetį, nuostoliai iš viso siekia 233 mln. USD.

2. Nelikvidumas ir nepastovumas

Kriptovaliutos yra neįtikėtinai nepastovios ir pasižymi ribotu likvidumu arba laipsniu, kuriuo galima greitai nusipirkti ir parduoti turtą nepažeidžiant jo kainos. Kriptovaliutos, tokios kaip bitcoin, yra sukurtos nelikvidžios, o daugiau dėmesio skiria vertei.

Taip pat kriptovaliutų kainos svyruoja žiauriai, dėl didelių pirkimų užsakymų padidėja pasiūlymų ir pardavimo pavedimų kainos, todėl pasiūlymų kainos smuko. Šis nepastovumas neleidžia jiems tapti pagrindine mokėjimo sistema.

3. Neaiški vertė

2010 m. Gegužės 22 d. Laszio Hanyecz baigė pirmąjį „bitcoin“ sandorį įsigijęs dvi picas iš Jeremy Sturdivant už 10 000 BTC. Tuo metu tai sudarė 100 USD. Šiandien tos pačios monetos būtų vertos apie 60 milijonų dolerių, paliekant vieną paklausti:

Kaip gera buvo pica?
Kodėl kas nors, turėdamas teisingą mintį, komerciniame sandoryje naudojasi ar priima tokį nepastovumą turintį turtą?

Kad turtas turėtų tikrąją vertę, jį kažkas turi naudoti. Kadangi bitcoin nėra plačiai naudojamas ar priimamas mokėjimams, jis turi mažesnę vertę nei kitos, plačiau priimamos valiutos.

4. Priežiūros stoka

Kriptovaliutos reguliavimo ar profesinio patikrinimo stoka atveria duris sukčiavimui. Aukštos kokybės turinio svetainė „Steemit“, kurią iš pradžių finansavo ICO, paskelbė kalbą liečiantį pavadinimą „Kaip sukurti ICO sukčiavimą per 5 paprastus veiksmus“, kuris yra ir juokingas, ir nerimą keliantis tikslus..

Kaip rašoma Harvardo verslo apžvalgoje, ICO rinka patyrė „nemažą dalį tiesioginių sukčiavimų, siurblių ir sąvartynų bei akivaizdžių Ponzi schemų“. SEC pateikė kaltinimus sukčiavimu dviem ICO, „REcoin“ ir KDR, valdomiems Kalifornijos verslininko Maksimo Zaslavskio. Zaslavskis tvirtai teigė, kad operacijos yra visiškai veikiančios įmonės, turinčios personalo, teisininkų ir mažmenininkų ryšių. Anot SEC, reklaminėje „REcoin“ ir KDR literatūroje teigiama, kad monetos buvo paremtos nekilnojamuoju turtu ir deimantais, atitinkamai įsigytais iš 2–4 mln. USD vertės viešai neatskleista informacija, nors buvo surinkta tik 300 000 USD ir jokio nekilnojamojo turto ar deimantų nebuvo. Nors baudžiamasis kaltinimas dar nėra išspręstas, pirmininkaujantis teisėjas Zaslavskio elgesį apibūdino kaip „didžiulį klaidingą pateikimą“.

Net jei sukčiavimo atvejų nėra, investuotojai turi būti atsargūs:

Reguliavimo netikrumas
Aukšti įvertinimai ir per didelis kapitalizavimas
Trūksta investuotojų finansų, strategijos ir operacijų kontrolės
Trūksta verslo naudojimo atvejų

Dėl priežiūros stokos taip pat gali kilti nuovokių, nepraktiškų idėjų. „Dogecoin“ (DOGE) rinkos kapitalizacija siekia beveik 119 milijonų JAV dolerių, tačiau „Dogecoin“ kūrėjai Jacksonas Palmeris ir Billy Markus prisipažįsta, kad kriptovaliutą sukūrė be didelių minčių ar pastangų, jau nekalbant apie bendrąjį planą. Vartotojai neturi realių galimybių pakeisti „Dogecoin“ į prekes ir paslaugas, išskyrus „patarimus“ kitiems „Dogecoin“ entuziastams, kai jie daro ką nors gražaus ar juokingo, o tai sugrąžina mus į diskutuotinos kriptovaliutos problemą..

Ar turėtumėte dalyvauti ICO?

Investicijų profesionalai žengia į ICO rinką norėdami surinkti savo dalį gero laiko ir lengvų pinigų, kol jie nesibaigs. Svetainėje „Autonomous“ buvo rasta 251 esamas rizikos draudimo fondas, investuojantis į ICO 2017 m. Viduryje, o „Hedge Fund Alert“ skaičiavo dar 62 ICO.

Ar turėtumėte investuoti į ICO? Priklauso. Apsvarstykite šią „Mangrove Capital Partners“ sudarytą statistiką:

„Blockchain“ projektai dominuoja ICO. Didesni ICO - daugiau nei 10 milijonų dolerių - daugiausia dėmesio skiria paslaugoms, remiančioms „grandininės grandies“ ekonomiką ar finansinių paslaugų pramonę. Bet kurių monetų, kurių pagrindą sudaro blokinė grandinė, tinkamumas turėtų būti atidžiai įvertintas.
Daugelis kompanijų, kurios naudojasi ICO savo verslo finansavimui, neturi pasiūlymo produkto. Kitaip tariant, ICO pirkėjai pradeda vykdyti panašias operacijas kaip rizikos kapitalistai, turėdami nedidelę tikimybę, kad pavyks pasiekti bet kurią konkrečią monetą. Dauguma rizikos kapitalistų diversifikuoja savo riziką investuodami į daugybę kompanijų ar monetų.
Sėkmingesni ICO jau turi rizikos kapitalo investicijų bazę. Tikėtina, kad ICO su profesionalių investuotojų grupe bus nuodugniai išanalizuotas ir padaryta išvada, kad didesnė nei vidutinė sėkmės tikimybė.
Vidutinis ICO našumas per 2017 m. Vidurį, įskaitant tuos, kuriems nepavyko, buvo 1 032%. Per antrąjį ir trečiąjį 2017 m. Ketvirčius lėšų, surinktų per ICO, suma buvo daugiau nei keturis kartus didesnė už tradicinio rizikos kapitalo sukauptą sumą (2,08 mlrd. USD palyginti su 507 mln. USD). Net ir blogi pasiūlymai gali uždirbti pinigų, jei esate veržlus ir ne per daug godus.

Priežastys, kodėl verta investuoti į ICO

Potencialus pelnas iš ICO investicijų gali būti stulbinantis. „Quartz“ duomenimis, vidutinė trijų geriausiai veikiančių kriptovaliutų („Ripple“, NEM ir „Ardor“) kainų padidėjimas 2017 m. Buvo 27,556%. 100 USD investicijos į kiekvieną iš jų 2017 m. Pradžioje arba 300 USD bendra investicija dabar turėtų daugiau nei 7,4 mln. USD rinkos vertę..

Reguliatoriai visame pasaulyje tyrinėja geriausią būdą, kaip civilizuoti kriptovaliutų rinkas. Dešimt šalių, įskaitant Kiniją, uždraudė ICO ir grasino griežtomis nuobaudomis tiems, kurie ir toliau dalyvauja rinkoje. Kitos šalys, pripažindamos „blockchain“ technologijos potencialią vertę ir naujojo finansavimo mechanizmo pranašumus, imasi reguliuoti technologiją, o ne ją naikinti. Pasinaudojus apgaulingų dalyvių pramone, padidės tikimybė, kad ICO taps pagrindine ir turės daugiau rinkos dalyvių.

Priežastys vengti ICO

Neabejojama, kad kriptovaliutų burbulas galiausiai sprogs. Nereguliuojama ICO rinka skatina pavojingą greito įsitraukimo rėmėjų, sukčių menininkų ir neišmanančių investuotojų derinį, turintį netinkamą pasirengimą įvertinti pagrindinį ICO verslo pasiūlymą..

Likvidumo stoka daugeliui kriptovaliutų yra ideali „siurbliavimo ir išmetimo“ schemoms, net kai moneta ar žetonas turi teisėtą tikslą. Esamos monetos ir mainai, kuriais jie prekiauja, buvo apiplėšti ir daugybės milijonų dolerių vertės vagystės. Galiausiai investuotojai, kurie nesilaiko saugumo procedūrų, kurių reikalauja jų kriptovaliutos, praras dalį ar visą savo kriptovaliutos vertę.

Galutinis žodis

Kriptovaliutos užbūrė investuotojų vaizduotę visame pasaulyje, panašiai kaip ankstesnė „dot-com“ nuojauta 1990-ųjų pabaigoje. Tuo metu beveik bet kuri su internetu susijusi įmonė pritraukė spekuliantus ir investuotojus, norinčius atsiskaityti žadant didelį pelną. „Pets.com“, „Webvan.com“ ir „eToys.com“ pavadinimų netrukus nepamirš investuotojai, kurie patyrė nuostolių, kai burbulas sprogo - daugiau nei 1,755 trilijonų dolerių iki 2000 m. Pabaigos (daugiau nei 3 trilijonai USD 2017 m. Dolerių) 280 interneto akcijų, praneša „CNN Money“.

Vis dėlto, nors kai kurios individualios „dot-com“ kompanijos žlugo įspūdingai, entuziazmas dėl interneto įtakos nebuvo nė menkiausias. Šiandien elektroniniu paštu siunčiamų pranešimų ir internetinių žinučių skaičius mažina fizinio pašto srautą, socialinė žiniasklaida pakeitė pasaulinę kultūrą, o internetinių pirkinių skaičius auga dvigubai greičiau nei apsipirkimas vietoje. Tie investuotojai, kurie pasirinko išlikusius interneto pradininkus, džiaugėsi per dideliu pelnu. Daugelis technologų mano, kad „blockchain“ technologija dar labiau paveiks verslą ir ekonomiką; kyla klausimas, kurios ICO išgyvens neišvengiamą burbulo sprogimą?

Stebimi ir greitai reaguojantys į rinkos įvykius ir ribojantys savo investicijas į kriptovaliutas gali sudaryti ne daugiau kaip 1% –2% jų portfelio. Atminkite, kad laimėjęs loto bilietas taip pat turi didelę investicijų grąžą, tačiau 292 milijonai laimėtų bilietų, nupirktų už tą patį piešinį, yra beverčiai..

Ar jums priklauso bitcoin ar kita kriptovaliuta? Jei taip, ar užrakinote juos tikėdamiesi didelių išmokų, ar naudojate juos savo kasdieniams pirkiniams? Ar rekomenduotumėte kriptovaliutą norintiems investuotojams?