Paaiškinta palūkanų normos apsikeitimo priemonė - apibrėžimas ir pavyzdys

Apsikeitimo sandoriai yra naudingi, kai viena įmonė nori gauti mokėjimą su kintama palūkanų norma, o kita nori apriboti būsimą riziką gaudama fiksuotos palūkanų normos mokėjimą..

Kiekviena grupė turi savo prioritetus ir reikalavimus, todėl šie mainai gali būti naudingi abiem šalims.

Kaip veikia palūkanų normos apsikeitimo sandoriai

Paprastai abi palūkanų normos apsikeitimo šalys prekiauja fiksuota ir kintama palūkanų norma. Pavyzdžiui, viena įmonė gali turėti obligaciją, mokančią Londono tarpbankinę normą (LIBOR), o kita šalis - obligaciją, teikiančią fiksuotą 5% įmoką. Jei tikimasi, kad LIBOR išliks maždaug 3%, tada sutartyje greičiausiai paaiškinta, kad šalis, mokanti kintamą palūkanų normą, mokės LIBOR plius 2%. Tokiu būdu abi šalys gali tikėtis gauti panašias išmokas. Pirmine investicija niekada neprekiaujama, tačiau šalys susitars dėl bazinės vertės (galbūt 1 mln. USD), kurią naudos apskaičiuodamos pinigų srautus, kuriuos keis..

Teorija yra tokia, kad viena šalis turi apsidrausti nuo rizikos, susijusios su jų vertybiniais popieriais, siūlydama kintamą palūkanų normą, o kita gali pasinaudoti potencialiu atlygiu turėdama konservatyvesnį turtą. Tai abipusiai naudinga, tačiau taip pat ir nulinės sumos žaidimas. Pelnas, kurį viena šalis gauna per mainus, bus lygus kitos šalies nuostoliui. Nors neutralizuojate savo riziką, tam tikru atžvilgiu vienas iš jūsų praras šiek tiek pinigų.

Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra parduodami ne biržoje. Jei jūsų įmonė nuspręs pakeisti palūkanų normas, jums ir kitai šaliai reikės susitarti dėl dviejų pagrindinių klausimų:

1. Mainų trukmė. Nustatykite mainų pradžios ir pabaigos datą ir žinokite, kad abi šalys bus įpareigotos laikytis visų susitarimo sąlygų, kol pasibaigs sutartis..
2. Mainų sąlygos. Aiškiai apibrėžkite sąlygas, kuriomis keičiatės palūkanų normomis. Turėsite atidžiai pasverti reikiamą mokėjimų dažnumą (kasmet, kas ketvirtį ar mėnesį). Taip pat nuspręskite dėl mokėjimų struktūros: ar naudosite amortizacijos planą, ženklelio struktūrą ar nulinės atkarpos metodą.

Norėdami parodyti, kaip apsikeitimas gali veikti, panagrinėkime toliau pavyzdį.

„ABC Company“ ir „XYZ Company“ sudaro vienerių metų palūkanų normos apsikeitimo sandorius, kurių nominali vertė yra 1 mln. USD. ABC siūlo „XYZ“ fiksuotą 5% metinę normą už LIBOR plius 1%, nes abi šalys mano, kad LIBOR bus maždaug 4%. Metų pabaigoje ABC sumokės XYZ 50 000 USD (5% iš 1 mln. USD). Jei LIBOR kursas yra 4,75%, XYZ tada turės sumokėti „ABC Company“ 57 500 USD (5,75% iš 1 mln. USD, nes buvo susitarta mokėti LIBOR plius 1%).

Todėl mainų į ABC ir XYZ vertė yra skirtumas tarp to, ką jie gauna ir išleidžia. Kadangi LIBOR baigėsi aukščiau, nei galvojo abi bendrovės, ABC laimėjo su 7500 USD pelnu, o XYZ suvokia 7500 USD nuostolį. Paprastai bus atliktas tik grynasis mokėjimas. Kai XYZ moka 7500 USD „ABC“, abi bendrovės vengia kiekvienos įmonės išlaidų ir sudėtingumo, sumokėdamos visą 50 000 USD ir 57 500 USD.

Argumentai "už": kodėl palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra naudingi

Yra dvi priežastys, kodėl įmonės gali norėti dalyvauti palūkanų normos apsikeitimo sandoriuose:

1. Komerciniai motyvai. Kai kurios įmonės yra versle, kuriai keliami konkretūs finansavimo reikalavimai, o palūkanų normos apsikeitimo sandoriai gali padėti vadovams įgyvendinti tikslus. Du paplitę verslo tipai, kuriems naudinga palūkanų normos apsikeitimo sandoriai, yra šie:
   • Bankai, kurių pajamų srautai turi atitikti jų įsipareigojimus. Pavyzdžiui, jei bankas moka kintamą palūkanų normą už savo įsipareigojimus, bet gauna fiksuotą išmoką už paskolas, kurias išmokėjo, jis gali susidurti su didele rizika, jei kintamos palūkanų normos įsipareigojimai žymiai padidės. Todėl bankas gali pasirinkti apsisaugoti nuo šios rizikos pakeisdamas fiksuotas įmokas, kurias gauna iš savo paskolų, į kintamos palūkanų normos išmoką, didesnę nei kintama palūkanų norma, kurią jam reikia išmokėti. Iš tikrųjų šis bankas garantuos, kad jo pajamos bus didesnės, nei išleidžia, todėl nepateiks pinigų srautų krizės.
   • Rizikos draudimo fondai, kurios pasikliauja spekuliacijomis ir gali sumažinti riziką neprarasdamos per daug galimo atlygio. Tiksliau tariant, spekuliacinis rizikos draudimo fondas, turintis žinių apie būsimų palūkanų normų prognozavimą, gali uždirbti didžiulį pelną, vykdydamas didelės apimties, aukštos palūkanų normos apsikeitimo sandorius..
2. Lyginamieji pranašumai: Įmonės kartais gali gauti fiksuotos arba kintamos palūkanų paskolą geresne norma nei dauguma kitų skolininkų. Tačiau tai gali būti ne tas finansavimas, kurio jie ieško konkrečioje situacijoje. Pavyzdžiui, įmonė gali gauti paskolą su 5% norma, kai dabartinė norma yra apie 6%. Bet jiems gali prireikti paskolos, už kurią mokama kintama palūkanų norma. Tuo tarpu, jei kita įmonė gali gauti paskolą su kintama palūkanų norma, tačiau privalo imti paskolą, įpareigojančią jas atlikti fiksuotus mokėjimus, dvi įmonės galėtų atlikti apsikeitimo sandorį, kuriame jos abi galėtų įvykdyti atitinkamas prekes..

Trumpai tariant, apsikeitimo sandoriai leidžia bankams, investiciniams fondams ir įmonėms kapitalizuoti įvairiausias paskolų rūšis, nepažeisdami taisyklių ir reikalavimų dėl savo turto ir įsipareigojimų.

Suvart: rizika, susijusi su palūkanų normos apsikeitimo sandoriais

Apsikeitimo sandoriai gali padėti efektyvinti finansavimą ir leisti įmonėms naudoti kūrybiškesnes investavimo strategijas, tačiau jos nėra rizikingos. Yra du su apsikeitimo sandoriais susiję rizikos tipai:

1. Kintamos palūkanų normos yra labai nenuspėjamos ir sukuria didelę riziką abiem šalims. Viena šalis beveik visada pasirodys mainų metu, o kita praras pinigus. Šalis, kuri privalo mokėti kintamą palūkanų normą, gaus pelną, kai kintama palūkanų norma sumažės, bet praras, kai kursas padidės. Priešingas poveikis vyksta su kita šalimi.
2. Sandorio šalies rizika prideda papildomą lygties komplikacijos lygį. Paprastai ši rizika yra gana maža, nes šiuos sandorius sudarančios institucijos paprastai turi stiprią finansinę būklę, ir šalys greičiausiai nesutiks sudaryti sutarties su nepatikima įmone. Bet jei viena šalis nustoja vykdyti įsipareigojimus, tada jie negalės atlikti mokėjimų. Dėl to teisėta logistika, skirta susigrąžinti skolingus pinigus, yra brangi ir sumažins numatomą naudą.

Galutinis žodis

Apsikeitimo sandoriai yra puikus būdas įmonėms efektyviau valdyti skolas. Jų vertė remiasi tuo, kad skola gali būti pagrįsta fiksuotomis arba kintamomis palūkanų normomis. Kai įmonė gauna mokėjimus viena forma, bet pirmenybę teikia ar reikalauja kitos, ji gali sudaryti mainus su kita įmone, kurios tikslai yra priešingi..

Apsikeitimai, paprastai vykdomi tarp didelių bendrovių, kurioms keliami konkretūs finansavimo reikalavimai, gali būti naudingi, naudingi visiems. Tačiau jie vis dar turi atsižvelgti į didelę riziką, prieš įmonės vadovai pasirašydami sutartį.

Ar jūsų įmonė ar investicinė įmonė kada nors taikė palūkanų normos apsikeitimo sandorius? Ar išėjai į priekį, ar buvai pralaimėjęs??