Kas yra iždo obligacijų pelningumo kreivė?

Pelningumo kreivė yra paprasčiausias palyginamųjų obligacijų, tokių kaip JAV vyriausybių obligacijų, įvairių grafikų grafikas. Aukščiau pateiktame paveikslėlyje parodyta, kaip atrodė JAV iždo pelningumo kreivė maždaug 2010 m. Spalio 12 d. Galite pamatyti, kad trumpesnio laikotarpio obligacijos davė mažiau nei ilgesnės trukmės obligacijos, o palūkanų normos istoriškai yra žemos kreivės atžvilgiu. Paprastai žemesnės palūkanų normos yra susijusios su lėtesne ekonomine veikla ar defliacija, o aukštesnės - kartu su ekonomikos plėtra ar infliacija. Šia prasme ryšį patvirtina tai, kad šio grafiko paskelbimo metu ekonomika patyrė nuosmukį.

2. Kokia tai forma?

Pelningumo kreivės forma gali mums pasakyti apie tai, ką obligacijų investuotojai prognozuoja apie ekonomiką ir būsimą palūkanų normų kryptį. Paprastai Federalinis rezervų bankas labiau kontroliuoja palūkanų normas trumpuoju kreivės galu, o obligacijų prekybininkai turi šiek tiek daugiau nuomonės apie ilgesnio laikotarpio pajamingumą. Pelningumo kreivė gali būti įvairių formų, iš kurių kiekviena investuotojams gali skirtis:

• Normali kreivė: Paprastai ilgalaikių obligacijų pajamingumas yra didesnis nei trumpalaikių obligacijų. Priežastis ta, kad iš esmės emitentas pirkėjui moka šiek tiek papildomai, nes emitentas gali laikyti investuotojo pinigus ilgesnį laiką. Taigi normali derliaus kreivė paprastai yra linkusi į viršų iš apačios kairės į viršutinę dešinę, kaip tai daroma šiandien. Pavyzdžiui, esant normaliai pajamingumo kreivei, 2 metų obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei 10 metų obligacijų pajamingumas..

• Plokščia kreivė: Kai pajamingumo kreivė yra lygi, tai reiškia, kad palūkanų normos yra panašios įvairiais terminais. Už jūsų pinigų išleidimą ilgesniam laikui nėra mokama. Šio tipo kreivės paprastai rodo netikrumą dėl būsimos ekonomikos krypties ir gali būti apverstos pajamingumo kreivės pirmtakas..

• Apversta kreivė: Pelningumo kreivė yra apverčiama, kai trumpalaikės palūkanos yra didesnės nei ilgalaikės. Daugelis ekonomistų ir investuotojų tai vertina kaip labai stiprų nuosmukio pradininką. Iš tikrųjų 2006 m. Pradžioje pajamingumo kreivė susilygino ir metų pabaigoje ir 2007 m. Tapo apversta, kai akcijų rinka pasiekė aukščiausią tašką ir buvo didžiausias nuosmukis nuo Didžiosios depresijos pradžios. Ilgalaikio pelningumo priežastis yra mažesnė, nes investuotojai labai neigiamai vertina ateities ekonomiką ir nori užsitikrinti ilgalaikes, saugias investicijas, kol dar gali. Dėl to didelė paklausa mažina ilgalaikes palūkanų normas.

• Užlenkta kreivė: Šio tipo kreivė susidaro, kai derlius kreivės viduryje yra didesnis nei tas, kuris yra trumpajame ir ilgiajame kreivės galuose. Ši sąlyga yra labai reta, tačiau bet kuriuo metu ilgesnio laikotarpio derlingumas yra mažesnis, tai gali būti lėtos ekonominės veiklos požymis.

3. Kaip tai kietas?

Derlingumo kreivės statumas yra trumpalaikio ir ilgalaikio pajamingumo skirtumo arba skirtumo matas. Istoriškai skirtumas tarp 3 mėnesių ir 20 metų iždo sudarė vidutiniškai apie 2 procentinius punktus. Pelningumo kreivė paprastai tampa staigesnė po nuosmukio arba kai ekonomika yra ekonomikos plėtros pradžioje.

Statesnė normalaus pajamingumo kreivė yra gera finansų įstaigoms, nes jos yra linkusios skolintis trumpalaikius pinigus, kad galėtų skolinti ilgalaikius pinigus. Jie gali sumokėti jums 1%, jei norite laikyti savo pinigus taupomojoje sąskaitoje jų banke, tačiau imkite 4–6% mokesčio už jūsų ilgalaikę hipoteką. Tai gana geras bankų pelno scenarijus, ypač atsižvelgiant į kitas jų paskolų dideles palūkanas galimybes. Pavyzdžiui, bankai gali imti kredito kortelių paskolas 20 proc. Taigi, kai pajamingumo kreivė kietėja, gali būti tinkamas laikas investuoti į finansinių paslaugų atsargas.

Nors atrodo, kad tik bankai gauna naudos iš stačios pelningumo kreivės, visa ekonomika iš tikrųjų daro. Kadangi finansinės institucijos yra labiau linkusios skolinti pinigus tokioje aplinkoje, tai yra lėšų, reikalingų mažoms įmonėms, namų savininkams, investuotojams ir visiems kitiems, kuriems reikia lėšų. Tai didžiulis, teigiamas, mažinantis poveikį. Priešingas scenarijus yra tai, kas nutiko 2008 ir 2009 m., Kai paskolų rinkos „išdžiūvo“ ir niekas negalėjo inicijuoti jokių naujų projektų ar investicijų ar imti reikalingų paskolų, kad galėtų tęsti savo verslą..

Kodėl derlingumo kreivė yra svarbi??

Paprastam vartotojui ar investuotojui nebūtina sekti kiekvieno pelningumo kreivės svyravimo ir vingiavimo. Svarbiau turėti apytikslę pajamingumo kreivės formą ir stačią idėją bei atsižvelgti į tai, kai įvyksta reikšmingi bet kurio iš šių parametrų pokyčiai. Išlyginamoji derliaus kreivė gali būti apverstos derliaus kreivės pirmtakė. Tai gali jums pasakyti, kad laikas būti šiek tiek atsargesniems su savo išlaidomis ir investicijomis, nes visuotinis ekonomikos nuosmukis gali būti koja kojon.

Taip pat galite pažvelgti į iždo pajamingumo kreivę kaip etaloną kitoms palūkanų normoms, tokioms, kurias galite gauti iš kompaktinio disko ar panašios trukmės obligacijų. Jei jus domina sužinoti daugiau, „StockCharts“ turi puikų dinaminės pajamingumo kreivės įrankį, kuris seka dabartinę ir istorinę pajamingumo kreivės formą, palyginti su „S&P 500“ našumu. Galite užfiksuoti pajamingumo kreivės pokyčius per pastaruosius 8 metų ar panašiai, ir pamatysite susijusius pokyčius akcijų rinkoje. Koreliacija dažnai gali būti nuostabi.