Kainos / augimo augimas (PEG santykis) Paaiškinimas paaiškintas - augimo atsargų vertės apskaičiavimas

Norint, kad akcijos išlaikytų staigų kainų augimą, turėtų būti tikimasi, kad pajamos ir pajamos augs labai. Tačiau ar tikimasi, kad augimas bus pakankamas, kad būtų galima nuspręsti, ar įmonės vertinimas yra geras? Žinoma ne. Taip pat reikia įvertinti akcijų kainą, kad nustatytumėte, ar ji atspindi stiprią vertę, palyginti su numatomu bendrovės augimu.

Šiame įraše paaiškinsiu tik įmonės augimo potencialo ar P / E santykio analizės trūkumus, o tada pereisiu prie santykio, kuris šias dvi analizės formas sujungia į kokybės metriką: PEG santykį (kainos ir uždarbio dividendą pagal augimą) ).

Investicijų į aukštą augimą ir pajamų prognozės

Kai akcijų rinkos kapitalizacija bus bent 500 mln. USD, finansų analitikai paprastai pateiks informaciją. Į šią aprėptį paprastai įeina reitingas ir uždarbio įvertinimas. Įvertinimas gali būti toks paprastas: stiprus pirkimas, vidutinis pirkimas, neutralus, vidutinis pardavimas ir stiprus pardavimas. Pelno prognozė apima grynojo pelno vienai akcijai įvertinimą.

Be to, kad pateiks gaires ateinančiam fiskaliniam ketvirčiui ir metams, analitikas paprastai pateiks ilgesnio diapazono prognozes, kurios apskaičiuoja vidutinį metinį įmonės pelno padidėjimą per 5 metus. Galite pasirinkti sparčiai augančias akcijas tiesiog ieškodami įmonių, kurių prognozuojami neįprastai dideli metiniai pajamų augimo tempai per ateinančius 5 metus. Šis prognozuojamas uždarbio dydis yra įvestis, naudojama PEG santykyje.

Ar be būsimų analitikų įvertinimų yra ir kitų būdų, kaip greitai įvertinti atsargas? Taip, ir kai kurie yra ypač laukiami, kai įmonė yra maža ir neturi į ateitį orientuotų prognozių.

Išanalizuokite istorinį uždarbį

Vienas metodas yra analizuoti ankstesnių metų ir ketvirčių istorinį pelno augimą. Pavyzdžiui, jei pastaruosius kelerius metus įmonė sugebėjo uždirbti 20% metinį pelną, gali būti, kad šis modelis išliks ir toliau. Taip pat galite nuskaityti sparčiai augančias pramonės šakas. Ar tikitės, kad artimiausiu metu klestės žalioji energija? O naftos ar sidabro kainos? Remdamiesi savo analize, galite ieškoti mažų įmonių, turinčių didelę įtaką tokioms prekėms ar pramonės tendencijoms.

Apskritai, nors ne visada tiesa, mažesnėms įmonėms lengviau pasiekti greitą augimą. Tai tiesa, nes dvigubai padidinti pajamas ar pajamas nuo 100 iki 200 USD yra daug paprasčiau, nei paversti 100 milijonų USD 200 milijonų. Tačiau didelės įmonės taip pat gali džiaugtis dideliu augimu, kaip įrodė tokios įmonės kaip „Apple“.

Grįžtant prie numatomų 5 metų augimo įvertinimų, pateikiame keletą bendrovių ir jų analitikų įvertinimus, kurie yra PEG santykio pagrindas:

1. Tikimasi, kad Tarptautinė anglių grupė (NYSE: ICO) per ateinančius 5 metus uždirbs 77% per metus.
2. Tikimasi, kad „Comtech Telecommunications Corp.“ (NASDAQ: CMTL) per ateinančius 5 metus kasmet padidins 35 proc..
3. Tikimasi, kad per ateinančius 5 metus „SIRIUS XM“ radijas (NASDAQ: SIRI) augs 30% per metus..

Remiantis vien šiais duomenimis, galima daryti išvadą, kad ICO yra geriausias sparčiai augančio akcijų paketo turtas, kurio antroji dalis yra CMTL, o trečioji - SIRI. Bet ar mes ką nors pamirštame? Nors mes žinome numatomą pajamų augimo tempą, kaip nustatyti, ar akcijų kaina yra tikroji vertė? Ar tinkamas laikas įsigyti sparčiai augančių akcijų?

Santykinė vertė, naudojant kainą ir pajamų santykį

Kaip sužinoti, ar jūsų akcijos yra brangios ar mažos, palyginti su pelno dydžiu? Norėdami sužinoti, galite paleisti paprastą formulę. Jis vadinamas kainos ir uždarbio santykiu arba P / E santykiu.

Tiesiog padalydami dabartinę akcijų kainą iš vienos akcijos pelno, galite sužinoti, kiek kartų didesnė kaina nei metinis pelnas. Pirmiausia apskaičiuokime pirmiau minėtų 3 atsargų PE santykį ir tada aptarsime tinkamumą.

1. ICO kaina yra 10,85 USD už akciją. Ji uždirbo 15 centų už akciją. 10,85 USD / 0,15 = kainos ir uždarbio santykis 72,3. Akcijos kaina yra prekiaujama 72,3 karto daugiau nei uždirbama.
2. CMTL kaina yra 26,72 USD už akciją. Ji uždirbo 2,42 USD už akciją. 26,72 USD / 2,42 USD = kainos ir uždarbio santykis yra 11,04. Akcijos kaina yra 11,04 karto didesnė nei jos uždarbis.
3. „SIRI“ kaina - 1,66 USD už akciją. Ji uždirbo 1 centą už akciją. 1,66 USD / 0,01 = kainos ir pelno santykis 166. Akcijos kaina yra prekiaujama 166 kartus viršijant jos uždarbį.

Ką mums pasako šios kainos ir uždarbio santykis? Galėtume palyginti P / E santykį su kitomis panašiomis akcijomis, kad pamatytume, ar santykis yra palyginti didelis ar mažas, palyginti su jo bendraamžiais. Tačiau akcijos, kurių augimas yra didesnis, paprastai prekiauja didesnėmis kartotėmis nei vertės akcijos su mažesnėmis ateities augimo galimybėmis, nes akcijų kaina daugiausia priklauso nuo būsimos vertės, o ne nuo esamų grynųjų pinigų ir turimo turto.

Taigi vien P / E santykis nepasako mums visiems, ką turime žinoti. Norėdami įvertinti, ar akcijų P / E santykis yra pateisinamas, ar tai yra vertinga investavimo galimybė, turime palyginti ją su įmonės ateities augimo perspektyvomis..

Taigi kaip mes galime palyginti šį palyginimą? Čia atsiranda PEG santykis.

Įvadas į PEG santykį

Koks yra PEG santykis ir kaip jis padės mums įvertinti atsargas? PEG santykis yra tiesiog toks: kainos ir uždarbio santykis (P / E santykis) padalytas iš numatomo būsimo uždarbio augimo. Ateities augimui paprastai naudojamas 5 metų vidurkis (tačiau taip pat galite naudoti 3 metų rodiklį, savo prognozę arba bendrovės pateiktas „rekomendacijas uždirbti“). Naudodami šį santykį galime įvertinti:

1. ICO PE yra 72,3 ir tikimasi 77% augimo per metus. PEG santykis yra 0,94.
2. CMTL PE siekia 11,04, o ateityje tikisi 35% augimo per metus. PEG santykis yra 0,32.
3. SIRI PE yra 166, o būsimo augimo lūkesčiai - 30% per metus. PEG santykis yra 5,53.

Peteris Lynchas, žinomas „Wall Street“ akcijų investuotojas ir knygos autorius, Vienas „Wall Street“, padarė šį santykį gana populiarų. Kaip šis santykis parodo, ar augimo atsargos yra teisingai vertinamos? Lynchas siūlo, kad „bet kurios bendrovės, kuriai palanki kaina, P / E santykis prilygtų jos augimo tempui“. Kitaip tariant, jei PEG santykis yra 1, jis yra gana vertinamas. Jei jis yra mažesnis nei 1, jis yra nepakankamai įvertintas, o jei skaičius yra didesnis nei 1, jis yra pervertintas.

Remiantis PEG santykiais, CMTL yra labai neįvertintas, ICO yra gana vertinamas, o SIRI yra labai pervertintas. Taigi augimo atsargų suradimas yra toks paprastas, ar turėtume žinoti daugiau?

Svarbūs PEG santykio taškai

Nors būtų puiku tiesiog patikrinti akcijas su mažu PEG santykiu ir pirkti, turėtumėte žinoti keletą trūkumų:

1. Labai mažas metinis uždarbis iškraipys duomenis.
Pvz., Jei tikimasi, kad per 5 metus įmonė padidės nuo 0,01 per metus iki 0,10, perkeldama nuo pradinės stadijos, 900% augimo tempas per 5 metus yra 180% per metus. Nors metinis pelno augimas yra nepaprastai didelis, absoliutus 9 centų pelno padidėjimas nėra beveik toks reikšmingas kaip bendrovės, kuri uždirbo nuo 1 USD iki 10 USD už akciją. Būkite atsargūs, nes netyčia nerekomenduojate nei cento atsargų reikalaudami per mažo PEG santykio.

2. PEG vertinimas grindžiamas numatomomis pajamų prognozėmis.
Ar įmonė tikrai pateisins šiuos lūkesčius? Tai nežinoma. Empiriniai duomenys parodė, kad augimo atsargos, kurių kaina yra didesnė už kainą, padidėjo nestabilumas didėjant pajamoms. Tai dar labiau apsunkina patikimą prognozę. Nepatikima prognozė reiškia, kad PEG santykis turėtų būti paimtas su grūdo druska.

Kaip galite pasakyti, ar jūsų įmonė gali pasiekti aukštą augimą? Nors nėra apibrėžto metodo, galite pasižiūrėti į ankstesnius pajamų augimo tempus, kad sužinotumėte, ar jie praeityje sugebėjo uždirbti didžiausią augimą. Tiesiog nepamirškite, kad ankstesnis augimas nereiškia, kad ateityje neišvengiamas augimas, tačiau tai jums pasakys, jei įmonė turi istorinių įrodymų, patvirtinančių savo sugebėjimą greitai augti..

3. Visada atlikite kruopštų patikrinimą dėl mažo PEG santykio atsargų rizikos.
Ar padidėjęs potencialus atlygis gali būti pagrįstas ypač dideliu rizikos veiksniu? Ar gali būti, kad nors 5 metų prognozė yra aukšta, tikimasi, kad kitais metais pajamos uždirbs daugiausiai, taigi reikšmingai pakeis PEG santykį? Pvz., Jei pajamos sumažės per kitus metus, P / E santykis gali išaugti, o jūsų PEG santykis panašiai pakils, todėl akcijų vertinimas bus mažiau patrauklus.

Patikrinkite savo išankstinį P / E santykį, kuris yra pagrįstas vienų metų pajamų prognoze, kad įsitikintumėte, jog per artimiausius 12 mėnesių pajamų nėra tikėtinų trumpalaikių kančių. Pavyzdžiui, galimas P / E santykis gali būti 30%, o ilgalaikio augimo tempas - 30%, suteikiant PEG lygiui 1. Tačiau pastebite, kad tikimasi labai blogų metų ir pajamos sumažės perpus. Po to jie atsigaus ir pasieks 30% augimo tempą. Taigi, jei kainos išliks tokios pačios vienerius metus nuo šiol, jūsų P / E santykis bus 60%, o ilgalaikis augimo tempas bus 30%, todėl gausite daug didesnį PEG santykį 2. Kitaip tariant, tiesiog įsitikinkite, kad PEG santykis nėra dirbtinai mažas ir tikėtina, kad artimiausiu metu kils dėl numatomo trumpalaikio pajamų sumažėjimo.

4. Įsitikinkite, kad turite bent kelis patikimus analitikus, teikiančius atsargas.
Norėtumėte, kad daugelis analitikų prognozuotų griežtai sugrupuotus, sparčiai augančius uždarbius dėl nedidelės sklaidos. Jei trūko netikėtumų dėl uždarbio, tai reiškia, kad jų įverčiai yra tikslūs. Mažas vertinimų išsisklaidymas ir maža analitikų klaida padidins jūsų šansus, kad labai vertinamos atsargos pasieks savo tikslą.

Pavyzdžiui, 8 ICO analitikai pateikia apskaičiuotą pelną nuo 0,78 iki 1,80 vienai akcijai, o tai rodo labai didelį augimą. Be to, per pastaruosius 4 ketvirčius analitikai pažymį praleido vidutiniškai 74%. Dėl to labai sunku pagrįsti savo sprendimus remiantis įvairiais analitikų įvertinimais ir mažu tikslumu. Galiausiai, jei analitikų nėra, galite ieškoti įmonės rekomendacijų dėl ateities pajamų lūkesčių, darant prielaidą, kad įmonė anksčiau teikė tikslias ir patikimas gaires..

Galutinis žodis

Kaina / uždarbis prie augimo (PEG) santykis yra puikus įrankis greitai nuskaityti sparčiai augančius atsargas už teisingą kainą. Tačiau jūs turėtumėte žinoti, kad tai paprasčiausiai įrankis. Niekada neturėtumėte nuskaityti kompanijų pagal vieną santykį, neatlikdami namų darbų. Pavyzdžiui, kiti kokybiškesni veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti, yra verslo modelis, įmonės istoriniai veiklos rezultatai ir įmonės konkurencinė padėtis jos pramonėje. Jei naudojamas protingai, PEG yra puikus įrankis, galintis padėti rasti puikių augimo atsargų ir gana vertinamą kainą.

Kaip panaudojote PEG santykį, kad surastumėte sparčiai augančias atsargas? Pasidalinkite savo patirtimi ir geriausiais patarimais komentaruose.