ETF ir investicinis fondas - 7 pagrindiniai indekso fondų ir ETF skirtumai

Investiciniai fondai ir biržoje prekiaujami fondai (ETF) suteikia individualiems investuotojams, kurių ištekliai riboti, padidinti savo perkamąją galią, dalyvauti įvairesnėje rinkos veikloje, įvairinti savo portfelius ir išvengti vargo perkant atskiras akcijas. Kai kurios galimybės, vadinamos lėšomis be lėšų, netgi vengia komisinių. Ir nors investiciniai fondai ir ETF dažnai yra grupuojami taip, kad jie atrodo keičiami, yra keletas svarbių veiksnių, kurie juos skiria.

Kas yra investicinis fondas?

Investicinis fondas naudoja kombinuotus šimtų ar tūkstančių investuotojų fondus vertybiniams popieriams, įskaitant akcijas, obligacijas, kompaktinius diskus ir pinigų rinkos fondus, pirkti. Visi investiciniai fondai turi konkrečius tikslus, pavyzdžiui, jie gali sutelkti dėmesį į tam tikrą sektorių ar pramonės šaką arba sugeneruoti iš anksto nustatytą grąžos ar pajamų normą. Indeksų fondas, populiarus mažų sąnaudų savitarpio fondo tipas, egzistuoja tam, kad atspindėtų finansinio indekso, pvz., NASDAQ, ar aukso kainos, rezultatus..

Investiciniai fondai, įskaitant indeksinius fondus, gali gauti kapitalo prieaugį padidindami fondų komponentų vertę. Jie taip pat gali gauti pajamų iš šių komponentų sugeneruotų dividendų ar palūkanų. Fondo palaikymui investiciniai fondai ima mokesčius, įskaitant įkėlimo mokesčius ir išlaidų santykį, kurie svyruoja nuo mažiau nei 1% (pasyviai valdomų indekso fondų) iki 5% ar daugiau (tam tikriems aktyviai valdomiems fondams) nuo visos investuotos sumos..

Yra du pagrindiniai investicinių fondų tipai:

• Aktyviai valdomi fondai. Aktyviai valdomus investicinius fondus prižiūri vienas ar keli profesionalūs pinigų valdytojai. Šiuose fonduose yra bet koks vertybinių popierių derinys (įskaitant atskiras akcijas, obligacijas ir prekes), kuriuos fondo valdytojas pasirinko siekdamas įgyvendinti fondo tikslus. Šie tikslai skirstomi į keletą bendrų kategorijų. Pavyzdžiui, pasauliniai ar tarptautiniai fondai siekia investuoti į konkrečias užsienio rinkas, o subalansuoti fondai siekia tam tikro pajamų ir įvertinimo derinio, paskirstydami fiksuotas kapitalo proporcijas tam tikrų rūšių vertybiniams popieriams. Kai asmens vertybiniai popieriai tampa netinkami įgyvendinti fondo tikslus - dėl prastų rezultatų ar dėl neatitikimo fondo įtraukimo kriterijams - fondo valdytojas gali sumažinti jo svorį portfelyje arba visai jį panaikinti. Priešingai, fondai taip pat gali būti didinami arba pridedami siekiant fondo tikslų. Aktyviai valdomiems fondams pradinės įmokos gali būti ne didesnės kaip 5% (už kaupiamuosius fondus), arba jos gali būti visai neįmokėtos (už neapmokėtas lėšas). Nuolatiniai valdymo mokesčiai paprastai svyruoja nuo 1% iki 3%.
• Pasyviai valdomi (rodyklės) fondai. Skirtingai nuo aktyviai valdomų investicinių fondų, indeksų fondai nedalyvauja tam skirtų investicijų valdytojų ir analitikų. Vietoj to, šie fondai imituoja tam tikro indekso, prekės ar pramonės veiklos rezultatus. Daugelis indeksų fondų tiesiog seka pagrindinius akcijų indeksus, tokius kaip „Dow Jones Industrial Average“, „S&P 500“ ar „NASDAQ“. Kitus indekso fondus sudaro platus komponentų asortimentas - pavyzdžiui, „Fortune 500“ finansinės institucijos, energetikos ir kasybos įmonės bei mažesnės biotechnologijų firmos -, kurie atstovauja visai akcijų rinkai. Kiti indekso fondai yra glaudžiai susiję su atskirų prekių, tokių kaip nafta, kviečiai ar sidabras, kaina. Yra daug indeksų fondų, orientuotų į akcijų rinkos sektorius, tokius kaip besivystančios rinkos, augimas, mažos kapitalizacijos, vidutinės kapitalizacijos, didelės kapitalizacijos, technologijų, farmacijos, sveikatos priežiūros, medžiagų ir finansų atsargos. Indekso fondų valdymo mokesčiai paprastai yra mažesni nei aktyviai valdomų fondų, dažnai mažesni nei 1%.

Yra du būdai, kaip atskirti investicinių fondų struktūrą ir prekybą jais.

• Atvirieji fondai. Ankstyvieji investiciniai fondai buvo struktūrizuoti kaip atvirojo tipo fondai, o susitarimai išlieka populiarūs. Šios priemonės gali būti aktyviai arba pasyviai valdomos ir neturi fiksuoto akcijų skaičiaus. Atvirkščiai, prižiūrėtojai gali sukurti arba panaikinti akcijas, reaguodami į investuotojų paklausą, mažindami akcijų kainų šuolius didelės paklausos laikotarpiais ir sušvelnindami kainų kritimą, kai paklausa mažėja. Indeksų fondai yra neterminuotų fondų rūšis. Atviras fondas visada prekiauja grynąja turto verte (GAV), tai yra visų jo komponentų bendrosios vertės ir bendrojo fondo akcijų skaičiaus santykis. Šis skaičius perskaičiuojamas kiekvienos prekybos dienos pabaigoje ir galioja visą kitą prekybos dieną, neatsižvelgiant į tai, kas vyksta rinkoje prekybos valandomis. Visos neterminuotos fondo operacijos vyksta uždaroje rinkoje, todėl nesvarbu, kuriuo dienos laiku jūs nurodote savo pavedimą. Skirtingai nei vertybinių popierių, ETF ir uždarojo tipo fondų sandoriai, atvirojo tipo fondo operacijos turi vykti tarp pirkėjo ar pardavėjo ir fondo valdytojo - atvirojoje rinkoje jų niekada negali vykdyti nepriklausomas brokeris..
• Uždarojo tipo fondai. Palyginti su atvirojo tipo fondais, uždarojo tipo fondai (CEF) turi daugiau bendro su ETF. Uždarojo tipo fondai visada turi tą patį akcijų skaičių, neatsižvelgiant į paklausą. Šios priemonės yra kotiruojamos biržose, tokiose kaip NYSE ir NASDAQ, todėl visada galite prekiauti akcijomis atviroje rinkoje visą prekybos dieną. Kiekvienas uždaras fondas taip pat turi grynąją grynąją vertę, kuri yra perskaičiuojama kiekvienos prekybos dienos pabaigoje, atsižvelgiant į faktinę jo komponentų vertę tuo metu. Dienos sandoriai įkainiai yra nustatomi kaip priemoka arba nuolaida, palyginti su ankstesnės dienos dydžiu, atsižvelgiant į tai, ką investuotojai nori mokėti nuo minutės iki minutės. CEF dienos dienos prekybos kaina gali būti labai sumažinta - dažnai nuo 90 iki 95 centų už dolerį -, palyginti su jo GAV, atsižvelgiant į jo turimų akcijų sudėtį, valdytojų reputaciją ir ankstesnį atskirų komponentų našumą. Nors CEF ir ETF turi panašumų, jie nėra tapatūs - CEF dažnai aktyviai valdomi ir jie prekiauja NAV gryštesnėmis nuolaidomis ar įmokomis nei dauguma ETF..

Kas yra ETF?

Kaip ir uždarojo tipo investiciniai fondai ir akcijos, ETF prekiauja įprastose vertybinių popierių biržose ir yra sukurti atsižvelgiant į konkrečius tikslus. Pavyzdžiui, ETF komponentai gali atspindėti platesnio akcijų indekso, pavyzdžiui, „S&P 500“, ar prekės, tokios kaip ličio, rezultatus. Kadangi ETF prekiaujama įprastose vertybinių popierių biržose, jų vertės realiuoju laiku keičiasi prekybos dienos metu, nepaisant jų pagrindinės GTV.

ETF nėra aktyviai valdomas. Sukūrus ETF, jis veikia nedaug savo emitento intervencijos ir todėl ETF moka daug mažesnius mokesčius nei aktyviai valdomi investiciniai fondai..

Kaip ir indekso fondai, ETF gali gauti kapitalo prieaugį dėl turto pardavimo. IRS reikalauja, kad visos lėšos, įskaitant šiuos indeksų fondus ir ETF, kasmet sukauptų kapitalo prieaugį paskirstytų akcininkams. Tačiau ETF dažnai sudaromi taip, kad būtų kuo labiau sumažintas kapitalo prieaugio paskirstymas.

Skirtumų supratimas

Kadangi ETF ir atvirojo indekso fondai dažnai minimi kaip alternatyvos vienas kitam, prieš pasirenkant, kurį pirkti, svarbu suprasti skirtumus. Keli pastebimiausi skirtumai:

1. ETF nereikia laikyti grynųjų pinigų

ETF perkami ir parduodami kaip akcijos. Kai norite parduoti ETF, tiesiog pateikite užsakymą su savo maklerio paslaugomis ir laukite, kol kitas investuotojas jį nupirks. Tuomet iš investuotojo, kuris perka jūsų akcijas, jūs gaunate grynuosius pinigus, nepalikdami fondo turto. Priešingai, visus atvirojo indekso fondo pardavimus (išpirkimo prašymus) palengvina fondo valdytojas. Parduodant šių fondų akcijas jums kompensuojama grynaisiais iš paties fondo. Kad fondas turėtų pakankamai grynųjų pinigų patenkinti kiekvienos dienos išpirkimo prašymus, jo valdytojui gali tekti skirti didelius grynųjų pinigų rezervus.

Kai indeksų fondo akcijų paklausa yra aukšta, pavyzdžiui, kai jos bazinis indeksas lenkia platesnę rinką, pakankamas grynųjų pinigų kiekis išpirkimui įvykdyti nėra problema. Tačiau dėl rinkos neramumų laikotarpių gali atsirasti daugiau išpirkimo prašymų, nei fondas gali patenkinti. Tai gali priversti valdytoją surinkti grynuosius pinigus parduodant patrauklius paketus, arba išsaugoti grynuosius pinigus, susilaikant nuo naujų akcijų pirkimo. Turėdamas daugiau savo kapitalo gryniesiems pinigams, fondas galėtų praleisti pagrindinio indekso pakilimą, sumažindamas galimą grąžą.

Taip pat sukaupiamas indekso fondo išlaidų santykis - bendri mokesčiai, imami už valdymą ir eksploatavimą - už visą sumą, kurią investuoja jo klientai, įskaitant grynųjų pinigų likučius, laikomus išpirkimams padengti. Tiesą sakant, indekso fondai, turintys didelius, nuolatinius grynųjų pinigų rezervus, iš klientų ima privilegiją saugoti grynuosius pinigus - to nedaro dauguma bankų. Šios paslėptos išlaidos, žinomos kaip grynųjų pinigų srautas, yra atvirkštinio indekso fondų savininkams nepalankios sąlygos, palyginti su ETF, nes ETF neturi laikyti didelių likvidžių atsargų.

2. ETF neturi ribojančių pirkimo minimumų

Sukurta imituoti prekybos akcijomis lankstumą, ETF trūksta pirkimo minimumų. Jūs galite nusipirkti ETF atviroje rinkoje padidindami vieną akciją, nors tai gali būti nepraktiška, atsižvelgiant į tarpininkavimo komisinius. Tai yra didelis pranašumas prieš atviro tipo indeksų fondus, į kuriuos paprastai reikia investuoti mažiausiai 1 000 USD.

Nepaisant to, atvirojo indekso fondų pirkimo minimumai gali būti mažesni, jei jie laikomi pensijų sąskaitose, tokiose kaip IRA. Pavyzdžiui, „Vanguard“ reikalauja minimalaus 3000 USD pirkimo už investicijas į savo „Investor Shares“ indekso fondus, tačiau minimalus pirkimas sumažinamas iki 1 000 USD investicijoms į IRA..

3. ETF yra skystesni

Nesvarbu, kiek žmonių nori pirkti ar parduoti atvirojo indekso fondą prekybos dieną, fondo vertė keičiama tik vieną kartą: kai jo grynoji aktyvų vertė yra perskaičiuojama kiekvieną darbo dieną. Nors ETF taip pat turi grynąją grynąją vertę, kuri yra perskaičiuojama kiekvienos prekybos dienos pabaigoje, biržos fondo dienos prekybos kaina suteikia prekybininkams galimybę lanksčiau pirkti ir parduoti..

Sunkiai prekiaujantys, labai likvidūs ETF gali keistis vertė daug kartų per minutę, sukurdami gyvybingą prekybininkų rinką. Pvz., Jei jūs pateikiate pirkimo pavedimą 1 val. ETF, kurio akcijos kainuoja 100 USD, ir yra pardavėjas, pasiruošęs pasidalyti su savo akcijomis, galite būti tikri, kad jūsų užsakymas greitai įvykdys tą kainą..

4. Indekso fondai gali būti pigesni

Nors ETF ir indekso fondai turi mažesnį išlaidų santykį nei aktyviai valdomi investiciniai fondai, atrodo, kad indekso fondai yra pigesni. Įvairiuose fonduose mokesčiai ir išlaidos labai skiriasi, tačiau naujausiame „Vanguard Group“ investavimo strategijos tyrime nustatyta, kad ETF ir indekso fondų vidutinis išlaidų santykis yra atitinkamai 0,3% ir 0,15%. Be to, daugelis indeksų fondų neturi apkrovos, tai reiškia, kad jie nepadengia išankstinių komisinių išlaidų. Brokeriai paprastai imasi komisinius už ETF operacijas.

Net jei jums labiau patinka ETF, didėjantis pigių indeksų fondų skaičius yra geras dalykas, nes dėl konkurencijos mažėja išlaidos. Keletas žinomų fondų emitentų, įskaitant „Schwab“ ir „Vanguard“, sumažino populiarių ETF išlaidų santykį iki mažiau nei 0,1%..

5. ETF gali turėti mažesnę mokesčių prievolę

Pasyviai valdomi ETF turi svarbų mokesčių pranašumą, palyginti su atvirojo indekso fondais. Kadangi visi neterminuoti fondo sandoriai vyksta tarp investuotojo ir fondo valdytojo, valdytojas privalo parduoti dalį fondo turto, kai investuotojas nori atsikratyti savo akcijų. Šis veiksmas sukuria kapitalo prieaugį ar nuostolius. Kadangi indekso fondo investuotojams priklauso viso fondo turto portfelio akcijos, jei turtas parduodamas už didesnę nei jų pradinė pirkimo kaina, sandoris lemia kapitalo prieaugį visiems investuotojams, o ne tik asmeniui, kuris išperka savo akcijų paketą..

Per metus, ypač jei rinkoje yra nuosmukis, kuris skatina daugybę investuotojų parduoti savo akcijų paketą, šie sandoriai gali duoti nemažą kapitalo prieaugį. Jei fondo valdytojas paskirsto šį pelną akcininkams metų pabaigoje, tada jie yra atsakingi už atsirandančią mokesčių prievolę, net jei tais metais nepirko ir nepardavė fondo akcijų..

Atvirkščioje rinkoje ETF prekyba vyksta tarp atskirų investuotojų. Fondo valdytojai neparduoda turto, kad surinktų pinigų už operacijas, todėl jie mažiau linkę sukurti kapitalo prieaugio įsipareigojimus, kurie turi būti paskirstyti fondo investuotojams. Parduodami savo akcijas ETF, jūs vis dar esate atsakingi už kapitalo prieaugio mokesčio mokėjimą už savo sandorį, tačiau vargu ar jus užklups mokesčių pareiga, jei laikysite savo fondo akcijas..

6. ETF rinkos kainodara ir likvidumas gali būti rizikingesni

Nors galite vertinti savo ETF pirkimą ir pardavimą tokiomis kainomis, kurios atspindi realiojo laiko rinkos aplinką, yra neigiamas aspektas. Kadangi ETF kaina nėra tiesiogiai susieta su jo GAV, ETF yra jautrūs manipuliacijoms, kurios gali nepatikti investuotojams, vengiantiems rizikos, kurie renkasi stabilų turtą, pavyzdžiui, obligacijas..

Pavyzdžiui, ETF ir indekso fondai siūlo prieigą prie obligacijų, tačiau skirtingai nuo atvirų indeksų fondų, ETF gali būti parduodami trumpai. Pažengę prekybininkai, manantys, kad obligacijų kainos kris, gali atidaryti trumpąsias į obligacijas orientuotų ETF pozicijas, sumažindamos ilgalaikių investuotojų akcijų vertę arba per trumpą laiką sukeldamos nemalonų kainų pokyčius. Indeksų fondai paprastai siūlo didesnį stabilumą konservatyviems investuotojams.

7. Atviro indekso fondų valdytojai supaprastina pirkimo procesą

Kadangi atvirojo indekso fondo sandorio šalis visada yra fondo valdytoja, žinote, kad visada turėsite norinčių pirkėjų ar pardavėjų, su kuriais reikia bendrauti. Kadangi ETF prekiauja atviroje rinkoje tiesiogiai kitiems investuotojams, jiems gali būti sunkiau pirkti ar parduoti. Be to, atvirojo indekso fondų sandoriai atsiskaito per vieną dieną, o ETF sandoriai trunka tris dienas. Tai suteikia buvusiems indekso fondų savininkams greitesnę prieigą prie grynųjų pinigų po pardavimo.

Galiausiai, daugelis investicinių fondų valdymo įmonių, įskaitant „Vanguard“ ir „Barclays“, siūlo dividendų reinvestavimo programas (DRIP), kurios automatiškai reinvestuoja kapitalo prieaugį ir dividendų paskirstymą akcininkams. Nors kai kurie ETF emitentai siūlo DRIP ir kapitalo prieaugio reinvesticijas, dauguma jų nevykdo reguliaraus platinimo, todėl nesiūlo šių funkcijų.

Galutinis žodis

ETF ir atvirojo indekso fondai tam tikru požiūriu yra panašūs; tačiau jie taip pat turi daug skirtumų. Svarbu nustatyti aiškius savo investicijų tikslus, kad galėtumėte efektyviai pasirinkti jums tinkamiausią investicijų tipą. Pvz., Jei norite lankstaus kainų nustatymo realiuoju laiku arba ilgalaikių akcijų mokesčių lengvatų, ETF gali būti kelias.

Kita vertus, ETF yra jautresni rinkos nepastovumui, o tai gali būti nepatrauklu, jei esate konservatyvus investuotojas arba jei norite uždirbti reguliarias pajamas, nesusitvarkydami su trumpalaikiais kainų svyravimais. Nors yra keletas į obligacijas orientuotų ETF, indekso fondai gali būti geresnis pasirinkimas, jei ieškote nelikvidžių turto klasių, pavyzdžiui, savivaldybių ir tarptautinių obligacijų. Galų gale jūsų asmeninis pasirinkimas priklauso nuo jūsų likvidumo poreikio, sumos, kurią turite investuoti, laiko horizonto ir pageidaujamos turto klasės.

Ar esate investavę į ETF ar atvirojo indekso fondus?